三、后市展望

　　全球植物油消費快速增長的同時，產量增長潛力有限。

　　處于歷史最高水平的全球大豆產量和庫存難以為繼，美國和巴西大豆面積將雙雙減少！由于大豆價格持續低迷， 2006/07年度巴西大豆種植面積了縮減5%-8%，，2007年美國大豆春播面積減少了至少300萬英畝。 全球龐大的大豆產量和庫存將在2006年底達到最高峰之后，形勢急轉直下。

　　就大豆方面，本年度大豆年報有所闡述。在此就歐盟因素做一定分析：羅馬尼亞的大豆產量約占歐盟大豆總產量的1/3，因此隨著羅馬尼亞的加入，歐盟大豆產量大幅增加。2007/2008年度，歐盟大豆種植面積為31萬公頃，低于上年度的48萬公頃；產量為93萬噸，低于上年度的122萬噸；進口為1250萬噸，高于上年度的1238萬噸；消費為1345萬噸，低于上年度的1366萬噸，其中碾榨為1230萬噸，低于上年度的1245萬噸；年終庫存為73萬噸，低于上年度的77萬噸。豆油產量為225萬噸，低于上年度的230萬噸；豆油進口為124萬噸，高于上年度的100萬噸；豆油出口為 16萬噸，低于上年度的22萬噸；豆油消費量為336萬噸，高于上年度的308萬噸，其中食用消費和用于生產生物柴油消費分別為149萬噸和143萬噸，分別高于上年度的148萬噸和114萬噸；豆油年終庫存為26萬噸，低于上年度的29萬噸。豆粕產量為980萬噸，低于上年度的985萬噸

　　2006/07年度，歐盟、中國、加拿大、印度四大油菜籽主產國全面減產，全球油菜籽產量自高點回落。2006/07年度比上年度減產282.6萬噸，庫存將從上年度的497.7萬噸大幅下滑至245.7萬噸，降幅達到50.63%。從庫存狀況歷史情況來分析，油菜籽產量出現重大減產以后，庫存狀況很難在短期內快速恢復。

　　油菜籽是歐盟種植面積最大的油籽。菜籽油產量的約2/3用于生產生物柴油。2007/2008年度，歐盟油菜籽種植面積為610萬公頃，高于上年度的517萬公頃；產量為1775萬噸，高于上年度的1561萬噸；進口為 53萬噸，低于上年度的73萬噸；出口為40萬噸，低于上年度的48萬噸；消費為1844萬噸，高于上年度的1620萬噸，其中碾榨為1768萬噸，高于上年度的1550萬噸；年終庫存為115萬噸，低于上年度的171萬噸。菜籽油產量為745萬噸，高于上年度的646萬噸；菜籽油進口為70萬噸，低于上年度的71萬噸；菜籽油消費量為806萬噸，高于上年度的689萬噸，其中食用消費和用于生產生物柴油消費分別為218萬噸和519萬噸，分別高于上年度的217萬噸和413萬噸；菜籽油年終庫存為36萬噸，與上年度持平。菜籽粕產量為1000萬噸，高于上年度的880萬噸；菜籽粕消費量為998萬噸，高于上年度的885萬噸。

　　由于生物柴油需求量不斷增長，2007/2008年度，歐盟油籽(特別是油菜籽和葵花籽)種植面積、產量和碾榨量以及植物油和油粕產量，預計將比上年度有較大幅度的增長。根據美國農業部的預測，2007/2008年度，歐盟油籽種植面積為1073萬公頃，高于上年度的1041萬公頃；產量為2597萬噸，高于上年度的2500萬噸；進口為2728萬噸，略低于上年度的2732萬噸；出口為105萬噸，低于上年度的137萬噸；消費為5294萬噸，高于上年度的5142萬噸，其中碾榨為4833萬噸，高于上年度的4657萬噸；年終庫存為295萬噸，低于上年度的369萬噸。植物油產量為1421萬噸，高于上年度的1322萬噸；植物油進口為987萬噸，高于上年度的928萬噸；植物油出口為103萬噸，略低于上年度的108萬噸；植物油消費量為2332萬噸，高于上年度的2149萬噸，其中食用消費和用于生產生物柴油消費分別為 1268萬噸和733萬噸，分別高于上年度的1253萬噸和581萬噸；植物油年終庫存為145萬噸，低于上年度的172萬噸。

　　棕櫚油產量變動比較平穩。鑒于棕櫚樹一般要栽種5年以后產量才會逐步放大，短期內棕櫚油產量大幅變動的可能性不大

　　國內方面

　　2007年全球油脂供給充足，國內供給偏緊，國內外市場需求將繼續擴大。當前油脂價格處于近幾年來的高位，2007年繼續大幅上漲的空間不大，而回落的空間也有限，因此總體將以高位振蕩為主，但波動幅度較大。2006-2007糧食年度，中國食用植物油消費量為2374萬噸。按照中國現有人口13億人計算，中國人均食用植物油消費量為18公斤，接近世界平均20公斤的水平。據預測，在2007-2008糧食年度，中國食用油消費將繼續增長。2006年到2010年期間，由于人均可支配收入提高，加上全球人口增長，將會對全球植物油消費貢獻14%的增幅。在此期間，印度的豆油和棕櫚油用量將增長200%，中國的豆油和棕櫚油用量將分別增長140%和200%。

　　豆油：

　　07/08年度，我國大豆使用量預計在4785萬噸 ，而產量僅為1460萬噸(-9.88%)，需要從國外大量進口。目前，大豆市場一片看好，截至10月31日,國產大豆收購均價在4121元/噸左右,較月初上漲300元/噸左右. 豆農一致看多的心態使其仍保有大部份的新豆庫存，市場的成交緩慢以及市場的亟需心理不斷推高大豆的收購價格，加之國內外大豆期貨市場的強勢運行，全球油籽供應趨緊，國內油籽產量的大幅下降，刺激了對豆類的需求。

　　2007年進口大豆CNF價格(CNF價=成本＋國內費用＋預期利潤+運費)在突破2004年的高價位后仍一路上漲，不斷創新高，目前已接近510美元/噸。進口成本增長主要是受美大豆價格的增長，截至10月30日，CBOT美豆指數較月初上漲70美分/蒲式耳左右，比年初則上漲350美分/蒲式耳左右，直接推動大豆進口成本的增長。

　　港口庫存方面，大豆進口成本增長的另外一個很重要的因素是運輸成本的增長。在10月30日，從南美到中國的糧船海運費已經從年初40美元/噸漲到130美元/噸左右，創下近兩年的新高；從美國到中國的糧船海運費達到126美元/噸左右，運費的持續高漲增加了貿易商進口大豆的成本，對國內大豆市場價格將產生利多。據美國農業部USDA10月份月度報告，我國07/08年度大豆進口量預計為3350萬噸(+5%)，占使用量的70% ，目前在出口大國美國大幅減產的情況下，進口壓力增大。據中國海關總署公布的數據顯示，我國前三季度累計進口2169萬噸，同比增長2.1%。

　　受港口大豆陸續到港以及油廠開工不足的影響，盡管10月份港口大豆庫存量出現了一定的增長，總量接近250萬噸。但與前期300萬噸左右庫存的水平相比，目前港口庫存仍然維持在一個低位。

　　1999——2007年進口大豆CNF價格周度圖