季月合約基差分析

　　除了當月合約和下月合約外，交易的還包括兩個季月合約，一般存在160多個交易日，由于時間長，剛開始價格往往不能很好反應價值(現貨的未來價格),所以波動較大，收益風險較大。

　　圖5

　　季月合約的波動性賦予了其巨大的投機價值，有時會背離幾千點，也就是每手合約一百多萬的獲利空間，但季月合約在最后兩個月轉化為非季月合約，其價格也會慢慢逼近現貨。

　　觀察下季月非季月合約基差均值的比較。

　　圖6

　　根據上圖，我們將基差關于離到期日的天數一次線形求解，即Y=α*X+β,其中Y 是基差，X是離到期日的天數，α為相關系數，利用均值求解得

　　 標準誤差=0.0589 　

　　 標準誤差=0.0154

　　顯然非季月合約的擬和效果好于季月合約。