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滬深股市與仿真股指期貨四季度展望(4)

http://www.sina.com.cn  2007年10月18日 08:27  大陸期貨

  截止9 月28 日,wind 統計顯示:

  共有518 家上市公司發布三季度業績預告情況,其中預增192 家,占比37%;略增和續贏72 家,占比14%;預減及虧損、不確定占比49%。

  因此我們對三季度的業績情況仍然抱有幻想,希望給予我們驚喜。

  三季度業績快報,

   滬深股市與仿真股指期貨四季度展望(4)

三季度業績分析圖。(數據來源:wind、上海大陸期貨研究部)
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  另外,我們看看與業績賽跑的股價走勢情況如何?

  上證指數與滬深300 指數5 年表現圖,

   滬深股市與仿真股指期貨四季度展望(4)

 上證指數與滬深300 指數5 年表現圖。(數據來源:分析家、上海大陸期貨研究部)
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  從上圖來看,上證指數、滬深300 指數漲幅巨大,已經遠遠跑盈業績的增長速度。計算得出的結果是如果業績增長速度在未來兩個季度保持這樣的發展,而指數繼續如很多投資者所希望的向10000 點進發,則市盈率會一直居高不下,根本不可能如很多機構預測的下降到35 倍左右。

  上市公司利潤增速

  上市公司利潤表現情況,

   滬深股市與仿真股指期貨四季度展望(4)

上市公司利潤表現情況圖。(數據來源:天相投資、上海大陸期貨研究部)
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  2007 年中期上市公司凈利潤同比增長83.7%,同期上證指數上漲128%。股價漲幅超過業績漲幅52%,股價大幅脫離基本面,投資被投機取代,股市泡沫日漸膨脹。盡管表面上市公司利潤增長速度較快,但我們同時也看到了投資收益大幅增長對其的影響,主營收入是否能如此持續增長我們還需要加以觀察。

  因此,我們反過來推論,只有一種情況能使市盈率合理回調,需要業績增長的同時,股票指數07 年四季度在6000-6500 點內及08 年一季度在 7500-8500 點內盤亙不前或合理回調,相信一個虛高的指數對中國股市并非好事。首發上市的股票市盈率也在不斷攀升中:

  

   滬深股市與仿真股指期貨四季度展望(4)

IPO統計-首發收益率走勢圖。(數據來源:萬得資訊、上海大陸期貨研究部)
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