三、后市展望

　　國內(nèi)燃料油市場由于受國產(chǎn)混調(diào)油的沖擊，使得黃埔市場混調(diào)燃料油價格與新加坡價格逐步脫鉤。黃埔市場混調(diào)燃料油價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于新加坡中國品質(zhì)燃料油的漲幅。一方面，近年來新加坡混調(diào)燃料油價格高企導(dǎo)致越來越多的國內(nèi)燃料油用戶無力承受而紛紛轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場尋求替代資源。另一方面，國產(chǎn)混調(diào)燃料油的價格往往受國際市場影響較小而且相對滯后。隨著進(jìn)口混調(diào)燃料油進(jìn)一步萎縮和國產(chǎn)混調(diào)燃料油貿(mào)易進(jìn)一步趨于活躍，預(yù)計黃埔市場混調(diào)燃料油價格與新加坡市場的脫節(jié)頻率將進(jìn)一步加大，兩者價格相關(guān)性將進(jìn)一步減弱。因而，受此影響未來滬燃油期價的走勢也將較原油易跌難漲。目前滬燃油0801 合約上方阻力位在前期高點3630 元一線；下方支撐位分別在3500 和3400 附近。

　　圖十四：

　　滬燃油連續(xù)合約價格走勢圖(日線)

　　北京中期研發(fā)部 高級分析師 李哲