三，后市展望

　　國內燃料油市場由于受國產混調油的沖擊，使得黃埔市場混調燃料油價格與新加坡價格逐步脫鉤。黃埔市場混調燃料油價格遠遠滯后于新加坡中國品質燃料油的漲幅。一方面，近年來新加坡混調燃料油價格高企導致越來越多的國內燃料油用戶無力承受而紛紛轉向國內市場尋求替代資源。另一方面，國產混調燃料油的價格往往受國際市場影響較小而且相對滯后。隨著進口混調燃料油進一步萎縮和國產混調燃料油貿易進一步趨于活躍，預計黃埔市場混調燃料油價格與新加坡市場的脫節頻率將進一步加大，兩者價格相關性將進一步減弱。因而，受此影響未來滬燃油期價的走勢也將較原油易跌難漲。目前滬燃油0801合約上方阻力位在前期高點3630元一線；下方支撐位分別在3500和3400附近。

　　圖十四：

　　滬燃油連續合約價格走勢圖(日線)

　　北京中期研發部 高級分析師 李哲