圖九：

　　OECD國家商業原油可供供應天數及預期

　　據美國能源資料協會(EIA)石油統計數據顯示，截至9月21日當周，美國商業原油庫存意外增加184萬桶至3.206億桶，之前市場預期為減少180萬桶。該庫存在最近10周左右的時間內連續下滑。當周原油日進口量有較好的恢復，煉廠產能利用率大幅下降2.64個百分點至86.92%，之前預期下降0.6%。該水平低于近5年同期均值3.38%。近期不斷的颶風雖然并未對石油生產設施造成實質性的破壞，但對煉廠開工率的影響卻是比較明顯的。產能利用率的下滑減少了對原油的需求。加之進口出現回升，便出現了原油庫存增加，煉廠開工降低的情況。

　　美國戰略儲備石油儲備庫存(SPR)當周大增163萬桶至6.925億桶，為連續第3周增加，增幅之大則是自2005年10月28日當周以來的最高水平。在暫停補充該庫存很久之后又開始增加戰略儲備，且目前油價仍在紀錄高位附近，加之增加幅度之大頗為耐人尋味。想想之前油價創下每桶50美元和70美元高點的時候也是在颶風季節，且在供應緊張的情況下，美國亦不斷增加其戰略儲備庫存。另外，汽油庫存當周再增53萬桶，總量至1.914億桶。目前該庫存水平低于去年同期2253萬桶或10.5%。

　　隨著北半球天氣逐漸轉涼，交易商的目光也逐漸從汽油庫存轉向取暖油庫存。當周取暖油庫存再增70萬桶至4399萬桶。近13周以來，該庫存總共增加了1311萬桶，增幅超過40%。但即便如此，當前水平較去年同期仍低1936萬桶或31%，與近年同期水平相比低1306萬桶或23%。目前水平與近年正常波動區間水平仍有較大差距。雖然近期連續回升，但煉廠受颶風侵擾產能下滑給取暖油庫存在冬季來臨前的快速回升再添一道障礙，也成為支撐原油期價的一個因素。

　　由于近期美國原油進口穩中略升，加之颶風的侵擾使煉廠對原油的需求減弱。使得原油庫存出現增加。雖然這將抑制油價，但市場似乎更加重視煉廠產能利用率的大幅下滑為后市所帶來的影響。因為冬季臨近，而取暖油庫存仍遠低于同期平均水平。加之近期煉廠開工大幅回落，對于后市供應的擔憂將加重，從而支撐油價。總體來看，近期庫存因素依然利多市場，但有所減弱。