同時，隨著現貨指數的持續走高，仿真期指升水也水漲船高，下圖為仿真當月合約與下月合約的近一個月以來的升水值變化趨勢圖仿真期指當月、下月合約升水值與滬深300 指數收盤價對比變化圖

　　從圖中可以明顯看出，當月合約升水隨著交割日的臨近逐漸減少，當換月時，升水迅速拉升，這也是期貨交易中移倉所應付出的成本。

　　而下月合約升水值則隨著現貨指數的趨勢變化而變化：當現貨指數持續走強時，期指升水擴大趨勢明顯；當現貨指數盤整或走弱時，則期指升水縮減。　　

　　從期現走勢對比圖上可以看出，仿真交易市場前半月走勢平穩，上漲速度與幅度均不及現貨指數，而后半個月隨著現貨指數新高不斷，仿真期指則加速上揚，尤其是遠期合約的上漲最為猛烈，升水不斷擴大，投資者對股市后期極為看好。

　　不過就目前仿真期指盤面來說，由于升水已經偏離合理區間，即使無期現套利的機制導致升水可以無限制擴大，但如果現貨指數出現回調，損及仿真交易投資者信心，遠期合約可能連續大幅度向下調整，以修正升水。

　　在操作上，建議投資者順勢而為的基礎上，考慮采取跨月套利組合來規避部分風險。

　　中信建投期貨 朱遂科