作為06年農產品的領頭羊--玉米，在今年5月開始震蕩下跌，庫存的持續增大，還有產量的預期大幅增加等都壓制著玉米價格的上升。其中美玉米連從450美分下跌到最低的308美分，下跌幅度達到了28.7%，而連玉米更是從1700下跌到最低的1470，下跌幅度達到了13.5%。而同時呢，包括大豆、小麥等其他農產品都出現了大幅度的上漲。

　　但最近隨著美國次級抵押債券市場危機的升級，使得商品市場出現了大幅度單邊下跌，但惟獨玉米的下跌最小，甚至在8月17日，全球的金融市場出現最大幅度下跌，而連玉米卻出現了上漲。這預示著玉米在經過了前期對其利空的不斷消化后，在消費增長等因素的帶動下，將可能成為較具有投資價值的商品。

　　旱澇災害影響到產量的增長

　　雖然今年的玉米種植面積大幅增加，但部分地區的旱澇災害將會影響到玉米的生長和產量。淮河流域、西南地區出現的區域性強降雨，部分農田遭災較為嚴重。吉林和遼寧部分地區出現階段性低溫冷害天氣，玉米發育期有所延遲。西北東部、內蒙古中東部、華北西部旱情的持續，都不利于玉米生長發育。雖然近期東北的旱情由于連續的降雨有所緩解，但目前玉米正處于生長的關鍵時期，如果降雨不能連續的話，那必將影響到玉米的產量。

　　同時，雖然美國、巴西產量預計增長，但七月份的熱浪和干旱對玉米作物造成了嚴重破壞，導致匈牙利、

　　消費的增加限制了其下跌空間

　　國家近期啟動了"養豬計劃"，由于玉米在飼料中占的比例達到了60%左右，那么在半年內，玉米作為飼料的消耗量在半年左右將達到約600萬噸左右。

　　最新的農業部信息顯示，2006／07年度玉米消費將同比增加4.4%，其中飼料消費將增加1.6%，工業消費增加18.8%，庫存消費比上年度提高1.9個百分點。而且由于工業消費的快速增長，將可能使得玉米供給壓力正向偏緊的方向發展。

　　技術上顯示正在構筑底部

　　6月28日以來美玉米連日都圍繞著310美分上下波動，缺乏再次破位下行的動力，而最近即使價格一路下跌，但MACD指標卻形成了黃金交叉，這是一個典型的底背離跡象。連玉米多頭主力目前已經轉移到了0805合約，雖然此次反彈受阻于60日均線，但均線已經呈現多頭排列，周K線上也在5周均線一帶獲得了支撐。周K線的CCI指標已經兩次探底，這都預示著目前玉米正處于構筑底部之中。

　　綜合而言，玉米由于其基本面正在逐步好轉，因此就限制了其更深的下跌空間。而更難得的是，大豆等農產品的漲幅都過大的時候，玉米就成為了投資的較佳品種。特別是在目前商品市場都處于單下跌之中，更是創造了買入的良好時機。

　　大江投資：凌云