文華財經(編輯 王亞男)--讓我們回顧一下去年的情況，去年9月份在澳大利亞干旱，小麥大幅減產1000萬噸的背景下，CBOT小麥價格開始上漲，當時的小麥期貨價格還僅僅高過400美分/蒲式耳，在小麥的帶領下，而后的傳導路線是小麥——玉米——大豆——豆油，農產品之間通過價格競爭來爭取有限的播種面積。今年因為歐洲小麥減產，國際需求旺盛等因素，令小麥價格繼續大幅上漲，目前CBOT小麥價格已經達到730美分/蒲式耳，(已經有中亞買家開始對中國小麥尋價，當然我國為了糧食安全在出口小麥問題上會非常謹慎)。

　　現在大豆小麥的差價僅僅有160美分，而我們知道該差價最高曾超過600美分，打開過往30年的差價圖就會發現，每當差價達到如此低的水平后，就會迅速恢復，就像我們討論大豆玉米比價過低，引發大豆被動跟漲的情形一樣，大豆小麥差價過低，同樣對大豆產生支撐作用，只是略弱而已。不只是對大豆，小麥和植物油一直充當了去年下半年開始的農產品軍團價格上漲的先鋒隊，現在看植物油在豆油的影響下，上漲步伐有望稍做停頓。而小麥則延續著強勢行情，農產品有望在小麥的帶領下，再度引發秋季上漲行情。

　　本人曾在次級債引發的商品普跌行情后，預計CBOT價格回調到760美分，但條件是不迅速回補缺口，上周四表明這一預測是過度看空了。目前看 CBOT大豆價格有望延續目前水平，暫時維持震蕩盤整行情，繼續受到天氣優良率變化的左右。(杜寶泉）