文華財(cái)經(jīng)（編輯 王亞男）--周五在美國(guó)股市持續(xù)走強(qiáng)及意外利好數(shù)據(jù)支持下基金屬普遍上漲，倫銅盤(pán)中一度回落測(cè)試7140一線支撐，收盤(pán)于7430美元，倫敦庫(kù)存繼續(xù)增加，來(lái)自歐洲地區(qū)，現(xiàn)貨升水略回落到80美元。而上海庫(kù)存大減1.6萬(wàn)余噸說(shuō)明中國(guó)上周已經(jīng)開(kāi)始旺季備貨，這將為銅價(jià)提供強(qiáng)有力的支持。持倉(cāng)方面，上周二基金在7千一線繼續(xù)減少多頭，凈空頭寸略擴(kuò)大至7千手，而商業(yè)方面增多2500余手，空頭幾無(wú)變化，說(shuō)明次級(jí)債問(wèn)題導(dǎo)致部分投機(jī)多頭離場(chǎng)，但逢低得到商業(yè)買(mǎi)盤(pán)的強(qiáng)烈支持，商業(yè)空頭并無(wú)追空舉動(dòng)。宏觀面，美國(guó)7月耐用品訂單及新屋銷(xiāo)售意外大漲，特別是新屋銷(xiāo)售為近9個(gè)月以首次大幅增加，顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)韌，也說(shuō)明次級(jí)債問(wèn)題只是一個(gè)局部的問(wèn)題，并不足以引發(fā)全面的經(jīng)濟(jì)衰退。目前倫敦仍然受到淡季的影響庫(kù)存繼續(xù)回流，而中國(guó)已經(jīng)出旺季消費(fèi)啟動(dòng)跡象。隨著次級(jí)債問(wèn)題沒(méi)有新的利空暴發(fā)，基本面開(kāi)始轉(zhuǎn)向?qū)ν�季消費(fèi)增加的預(yù)期。從上周情況看，滬銅下跌引發(fā)備貨需求，但隨著價(jià)格快速上漲，現(xiàn)貨回到貼水狀態(tài)。今日在倫銅大漲情況下滬銅跟漲力度減弱，比價(jià)略有下降。期價(jià)高開(kāi)低走，現(xiàn)貨貼水略有擴(kuò)大，近月重新轉(zhuǎn)為貼水結(jié)構(gòu)，說(shuō)明價(jià)格上行追高意愿不足。技術(shù)上看，倫銅強(qiáng)勢(shì)上行，期價(jià)突破7300一線，上檔壓力上移到布林中軌7550處，滬銅均線集中在66000一線，加上期價(jià)上漲過(guò)快，有整固要求，操作上不追高，等待期價(jià)回調(diào)后重新買(mǎi)入。

　　倫鋁周五反彈，期價(jià)回到2580美元，但成交量極低，僅8萬(wàn)手左右，其回升持續(xù)性有疑問(wèn)，在庫(kù)存極大的情況下少量消費(fèi)買(mǎi)盤(pán)難以推動(dòng)價(jià)格持續(xù)回升。技術(shù)上看，倫鋁在2600一線轉(zhuǎn)為壓力，期價(jià)維持低一個(gè)平臺(tái)的震蕩可能性較大。滬鋁仍受?chē)?guó)內(nèi)現(xiàn)貨影響，上周期價(jià)連續(xù)回升，而現(xiàn)貨疲軟，價(jià)格略有回落，現(xiàn)貨已轉(zhuǎn)為貼水，說(shuō)明現(xiàn)貨壓力較大。庫(kù)存也繼續(xù)增加，雖然量不大，但庫(kù)存增加已持續(xù)了數(shù)周，而價(jià)差結(jié)構(gòu)在過(guò)去的一周轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨貼水，現(xiàn)貨的支撐作用正在失去。因此我們對(duì)滬鋁后市偏空。技術(shù)上看，19500一線是前期成交密集區(qū)，期價(jià)面臨壓力，操作上逢急沖短空。

　　倫鋅反彈力度不大，現(xiàn)貨也保持貼水狀態(tài)，期價(jià)盤(pán)中一度下探，留下長(zhǎng)下影線，說(shuō)明價(jià)格處在下檔支撐較強(qiáng)，但推高意愿不足的情況。現(xiàn)貨在低庫(kù)存情況下維持輕微貼水狀態(tài)，期價(jià)穩(wěn)定后還可能重新轉(zhuǎn)為升水。技術(shù)上看，倫鋅3千美元支撐得以確認(rèn)，短線繼續(xù)反彈，上檔壓力在3350美元一線。旺季滬鋅現(xiàn)貨升水高昂，上周庫(kù)存顯示上海庫(kù)存持續(xù)減少，說(shuō)明現(xiàn)貨堅(jiān)挺具有持續(xù)性，目前現(xiàn)貨對(duì)11月升水超過(guò)千元，期價(jià)還有回升空間，但追高力量缺乏，期價(jià)難以穩(wěn)定上行，保持窄幅震蕩，價(jià)格將略有回升。滬鋅28000一線是成交密集處，壓力較大，操作上急沖短空，按小區(qū)間走勢(shì)對(duì)待。

　　（倍特分析師：鄧宏）