文華財經（編輯 王亞男）--【行情回顧】截至24日當周，美11號原糖指數寬幅振蕩整理，盡管金融市場的暫時穩定促使糖價周四創出近兩周高點9.84美分，但由于下月0710合約限倉令基金和投機商紛紛拋售，同時最新公布的全球產量過剩數字更加速了周五的下跌，當周11號原糖合約開9.56美分，最低9.41美分，收9.53美分，較上周微升2個點。

　　當周鄭白糖指數走勢沖高回落成帶有較長上影的小陽線，周四五的下挫基本回吐本周漲幅，指數開3726，收3763，較上周漲2.23％，最高3862，最低3726，波幅較上周輕微減少至3.65％，成交量增10％至296313手，持倉量也增7.05％。

　　【因素分析】

　　1、 供應壓力進一步加重。據英國貿易行ED&F Man預測07/08榨季全球產量達1.6億噸，消費1.46億噸，過剩量將超過上榨季的1200萬噸，報1400萬噸。同時，雖然目前俄羅斯方面的關稅問題心理上支撐糖價但近日印度公布食糖鼓勵政策使得后市糖供應壓力增加。

　　2、 本周美央行連續對銀行系統進行注資，由于美國次級債危機導致的金融市場動蕩得到緩解，但花旗銀行等美四大銀行介入央行貸款一定程度上也顯示了經濟存在偏弱成份，周五高盛的一份報告透露美國經濟增長仍或將放緩。

　　3、 國內現貨市場由于近期的大幅動蕩使得交易商紛紛離場觀望，截至周五國內現貨糖價仍在回落當中，不過新榨季尚未開始，同時主產區庫存偏少等因素仍使后市糖價跌落空間受到限制，當周國家也取消了近期的收儲政策，但如果糖價再度回落至3500以下的可能性目前還不大。

　　【投資提示】

　　外盤，美11號原糖期貨周K成長上影線的十字陰線，上行遭遇眾多均線的重重阻隔，同時KDJ向下發散，下周走勢難以樂觀，估計趨跌的可能性偏大。

　　鄭白糖指數周五近期高位增倉同時于周五上補跳空缺口收大陰，下周偏跌，短線支撐3730，若破則下方支撐在3641附近，本周估計大幅下跌的可能性也不大，建議逢高拋空，短線操作。

　　集成利期貨研發部 黃偉昌