招商證券期貨公司籌備組

　　股指期貨即將推出，市場上眾多投資者躍躍欲試，卻又苦于對股指期貨的巨大風險而心存顧慮。特別是作慣了股票交易的投資者，最關心的就是股指期貨的風險管理問題。

　　（一）期貨市場的風險來源

　　期貨市場風險來自多方面，根據期貨交易特征分析，期貨市場的風險成因主要有四個方面，即價格波動、保證金交易杠桿效應、交易者的非理性投機和市場機制是否健全。概括起來，主要有以下風險：不可控風險和可控風險；代理風險、交易風險和交割風險；期貨交易所的風險、期貨經紀公司的風險、客戶的風險和政策的風險；市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險和法律風險。

　　投資者主要關注的是來自于期貨本身的交易機制的風險，即來自于期貨交易所特有的保證金機制所產生的杠桿效應，每日結算制度所產生的對投資者短期的資金壓力，以及期貨高于現貨市場的敏感性。

　　（二）期貨市場的風險控制監管部門、交易所，從風險控制制度的制定上來控制市場風險，主要通過會員結算制度、保證金制度、漲跌停板及熔斷制度、限倉制度、結算擔保金制度和每日無負債結算制度、強行平倉制度等，控制投資者和經紀公司過度投機和市場無序波動的風險。

　　投資者控制風險的方法主要是：首先，熟悉期貨交易規則、期貨交易軟件的使用以及期貨市場的基本制度，控制由于對交易的無知而產生的風險。其次，倉位和止損控制，學會拋棄