次級債危機對市場信心的打擊，仍無法阻擋美國小麥創(chuàng)下11年來的歷史新高。當然這背后的基本面情況也是值得我們關注的。

　　USDA最新公布的出口報告顯示，截至8月16日的美麥一周凈出口銷售量為105萬公噸，受該消息提振，美麥期價迅速沖高。近期因歐洲和黑海地區(qū)小麥減產加速了美麥的出口步伐，預計出口需求將繼續(xù)保持強勁，同時進口商們也在關注南半球的小麥產量。加拿大統(tǒng)計局做出的低于市場預期的產量預估，對市場亦產生利多支撐，因為該數(shù)據暗示了加麥對美麥的出口競爭力降低。該局調低了2007/08年度加拿大全麥產量至2032.2萬噸，低于上一年度的2526.5萬噸。小麥價格升至歷史性高點。

　　另外，國際谷物理事會(International Grains Council, IGC)對全球2007/08年度小麥產量的預估下調700萬噸，至6.07億噸，因歐盟及加拿大小麥產量前景惡化。但小麥預估產量仍高于上一年度5.91億噸。IGC下調了其對幾個國家的小麥產量預估，包括歐盟最大的生產國——法國，其小麥產量預估下調220萬噸，至3500萬噸。IGC稱，法國小麥單產低于預期，因近幾個月天氣濕潤。IGC亦將其對加拿大小麥產量預估下調200萬噸，至2050萬噸。2007/08年度全球小麥消費量預估為6.14億噸，較前一個月的預估下降300萬噸，因價格上漲削減飼料需求。2007/08年度全球小麥年末庫存預估為1.11億噸，下降200萬噸，且為自1979/80年度以來最低水準。

　　美麥在減產、庫存下降、出口強勢支撐等綜合因素下，想要不漲都很難。而且這些因素由于代表了一個階段性的預期，會在很長時間內對市場形成影響，支撐麥價高位運行。而且可以認為，美國USDA報告還可能會逐漸修正其對美國小麥產量的預期，8月初的報告對于天氣對歐洲產量的影響估計仍很保守。因此，未來美國小麥的

　　我國國內強麥走勢相對平穩(wěn)許多，政策性收儲及拍賣活動為現(xiàn)貨價格的波動設定了一個箱體波動的區(qū)間。這種政策性的控制，加上我國供略大于求的現(xiàn)實基本面，使我國小麥價格走勢仍以穩(wěn)定為主基調，外邊風浪再高，里面相對平靜。但也由于內外豐減不一的對比，我國小麥進出口形勢也出現(xiàn)很大不同。

　　首先是進口大幅降低，我國7月份我國進口小麥0.1萬噸，連續(xù)5個月進口量少于0.4萬噸，連續(xù)3個月環(huán)比下降，全部為美麥；1-7月我國共進口小麥7.1萬噸，同比減少八成。其次是出口量大幅增加，7月我國出口小麥28.2萬噸，連續(xù)5個月環(huán)比增加，同比增加272%，其中對韓國出口量占74%；1-7月共出口小麥119.1萬噸，同比增211%，其中對韓國出口量占56%。7月大連、青島海關報關出口小麥15.1、7.8萬噸，占同期出口總量54%、28%；1-7月大連海關出口小麥102萬噸，占同期出口總量的86%；小麥進口多自深圳海關報關。這種情況很自然，但對國內市場影響仍然有限，僅對我國部分過剩余糧的緩解方式，對我國總體供需影響依然很小。

　　另外與去年全國托市麥最終收購總量相比，目前全國托市新麥收購總量減少35%；分省來看，冀魯豫蘇皖鄂6省托市新麥收購量各減少64%、75.6%、35%、7%、24.5%、8%。蘇鄂托市新麥收購量接近去年，皖豫收購進度也相對較快，這與上述各省所處黃淮、江淮產區(qū)小麥價格低于華北產區(qū)有關，同時也反映出托市政策對其支撐程度大于華北。8月1-15日的三個統(tǒng)計期內，6省單期平均收購托市新麥80.9萬噸，按此進度推算，此后直至托市收購結束，6省將新增收購728萬噸，累計3390萬噸，同比減少17.2%。盡管收購進度近期持續(xù)放慢，今年托市新麥最終收購總量仍將達到較高水平，除農戶存糧仍較大的山東以外，后期小麥市場預計在托市小麥集中銷售機制下保持總體平穩(wěn)。小麥現(xiàn)貨價高，農民惜售是造成這種情況的主要原因。但政策性活動對小麥市場流動的控制仍可能占小麥總量的大部分。

　　因此在這種政策機制的影響下，強麥的下跌空間也將是有限的。

　　從強麥倉單情況來看，截至8月24日，本周新增倉單1184張，總量達3987張，有效預報為8391張。與前兩周情況類似，強麥價格處于高位吸引大量倉單形成，雖然后熟期影響使最終強麥品質能否保證仍存疑問，但大量倉單和有效預報的存在，會對強麥的上行形成壓制。

　　綜合上述，內外基本面的不同使行情的波動情況不同，但是國外環(huán)境終究還是支持了農產品仍居強勢的格局。在大環(huán)境下，及我國強麥基本面技術面方面的影響因素綜合影響下，未來一段時期，小麥仍將保持高位震蕩的格局。