昨晚，LME期銅走勢延續(xù)反彈，收漲122.5美元至7270美元。價格經(jīng)過一周的調(diào)整堪堪收復(fù)上周四由7300美元附近大幅滑跌的550美元陰線。技術(shù)上，價格在7350美元附近存在壓力。持倉的繼續(xù)縮減，意味著銅市人氣尚未徹底回復(fù)，短線應(yīng)還以反彈對待。今日走勢重點(diǎn)關(guān)注上海期貨庫存的表現(xiàn)及晚間美國公布的耐用品訂單、新屋銷售數(shù)據(jù)。

　　我們并不看好7月耐用品訂單及新屋銷售數(shù)據(jù)，因動蕩不良的金融環(huán)境并不利于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的成長，特別是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，因此價格很可能在疲軟數(shù)據(jù)打壓下震蕩走低。滬銅庫存上，上周0708合約的交割量接近2.2萬噸，但上海庫存未出現(xiàn)大的入庫跡象，現(xiàn)貨出現(xiàn)的小幅升水打壓了生產(chǎn)商將貨交至交易所的心態(tài)；本周料上海庫存將以走低出庫為主，降幅可能偏大，支撐內(nèi)外盤銅價。

　　其它方面，罷工問題上，南方銅業(yè)秘魯諸礦因上周

地震影響薪資談判本周未有新的進(jìn)展；

墨西哥集團(tuán)旗下Cananea銅礦工人罷工仍在持續(xù)，但工廠尚未宣布遭遇不可抗力，且法院的判決可以允許公司通過雇傭轉(zhuǎn)包工人的形式繼續(xù)維持生產(chǎn)；總之對于潛在的供給中斷市場仍缺乏新鮮的炒作題材。庫存上，周四庫存走升1300噸，總存量達(dá)至12.3萬噸上方，繼續(xù)拖累LME0-3月升水至80美元水平附近。預(yù)計(jì)短期庫存仍將以走升為主。

　　國內(nèi)方面，值得關(guān)注的是近期內(nèi)強(qiáng)外弱、比價快速回升的現(xiàn)象。滬銅堅(jiān)挺的原因，我們認(rèn)為主要有：其一，內(nèi)外盤投資熱情不同，滬深指數(shù)頻創(chuàng)新高，反觀美股本周剛剛出現(xiàn)持穩(wěn)的苗頭。從滬銅總持倉可以看出，銅市場人氣并未向外盤那樣出現(xiàn)大幅縮減。其二，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)形式好于美歐，盡管采取了新的加息行動，但市場仍看好經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后續(xù)慣性。其三，國內(nèi)現(xiàn)貨出現(xiàn)了小幅升水，我們認(rèn)為這與廢銅進(jìn)口管理更為嚴(yán)格、各地開展的整治廢銅精煉工廠的環(huán)保工作有關(guān)，據(jù)悉保定一帶的小型精煉廠均以停工。另外也與因加工精煉費(fèi)過低，中小型企業(yè)減產(chǎn)有關(guān)。但總的說，國內(nèi)的供給環(huán)境應(yīng)該不差，產(chǎn)量及進(jìn)口水平仍能令精煉銅的供給顯得寬松。

　　操作上，今日走勢將繼續(xù)以震蕩為主，外盤人氣未有好轉(zhuǎn)，大體認(rèn)為價格更易受到疲弱經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的打壓而收低，外盤少量空頭可繼續(xù)持有。內(nèi)盤料今日繼續(xù)反彈，觀察走勢力度，短線操作。

　　首創(chuàng)期貨 肖靜