昨日倫敦銅鋁鋅三種金屬小幅回落，期銅盡管受到庫存增加和現貨升水繼續下降的壓力，但仍維持在7千一線，收于6997美元。期鋁則探低回升，期價雖創出新低，但收盤微漲3美元，現貨貼水仍在60美元之上，期價弱勢不變。期鋅昨日庫存增加1400余噸，期價跌至3千美元，但現貨反而轉為略升水，說明低庫存下價格下跌后現貨得到逢低買盤的支持，但也缺乏有力的支撐，預期現貨將保持這種窄幅升貼水的狀態。

　　目前市場仍然對債市危機保持警惕，金屬缺乏主動的推動力，倫銅仍然存在庫存繼續增加的壓力，但滬銅表現出明顯的逢低買入跡象，比價和價差在逐漸修復，暗示中國消費買盤開始啟動，9月旺季上漲行情可期。目前上海庫存量仍然很大，預期現貨升水近期難以繼續擴大，則價格反彈空間不大，回落筑底過程還沒結束。今日滬銅略高開后震蕩回落，到尾盤才重新拉起收于日內高點，期價保持在昨日價區內波動，現貨升水今日收窄到20元，而下午價格回升后隔月價差也明顯收窄，說明現貨買盤力度減弱，但倫銅持穩給出反彈預期，因此價格如果進一步上漲將可能缺乏買盤支持，也符合庫存總量偏高，現貨供應寬松，消費還沒有真正啟動的現狀。因此，筆者認為，倫銅短線在7千一線止跌，有回彈可能，但上檔壓力仍大，期價短暫反彈后還有回落要求，筑底過程還未結束。操作上，滬銅64000一線壓力短空繼續。倫鋁弱勢繼續，但短線有止跌跡象，可能小幅反彈。滬鋁現貨小幅下跌，期價回彈空間很小，保持觀望。倫鋅測試3千美元一線壓力，這一線還會震蕩。滬鋅現貨升水較大，三個月期價也保持著近千塊的逆價差，這樣矛盾的市場結構之下期價將難以走出方向，由于期價不斷測試下方支撐，技術弱勢仍未改變，反彈少量拋空。

　　鄧宏