文華財經（編輯 李志偉 ）－－周三大連大豆、豆粕窄幅整理，連豆短期方向仍不明朗，建議短線保持觀望。

　　美盤方面，近來基本面實際上還是有一些利多色彩，美豆優良率的下降以及作物帶西、北部潛在的洪澇危脅，但市場對此反應平淡，隨著牛市題材的炒作殆盡，很難想像還有什么因素可以支撐美盤回到900美分以上的高位，接下來可能是利空因素開始發揮作用了，巴西種植面積的擴大，美豆種植面積的恢復，指數基金的巨大倉位以及原油價格的下跌都有可能在未來主導行情的發展，技術上美豆11月合約有構筑頭肩頂破位下跌跡象，目前可能處于8月13日以來的中期（1～3個月）下跌走勢之中，參考下跌目標732～687美分。

　　進口成本方面，近半個月來巴西遠期出口基差沒有明顯變化，根據FFA折算的遠期運費估算，巴西明年3月船期大豆的進口成本約為3531元/噸，豆一805合約的價格與之相比基本合理。8月21日，國內局部港口進口大豆分銷價有所反彈，漲幅有限。其中，大連3550元/噸，天津3500元/噸，青島3500元/噸，南通3550元/噸，廣州3450元/噸。

　　導致近來大連大豆、豆粕價格強于美盤的原因可能是豆粕現貨價格的堅挺，盡管美盤價格大幅走低，但豆粕現貨報價一直未降，國家扶植養殖業的政策使得短期豆粕需求好轉，這使得連豆、豆粕價格在大幅下跌后又穩步回升，但現貨價格的堅挺并不會改變期貨的長期趨勢，以現貨的觀點做期貨更是早被證明是錯誤的。

　　宏觀方面，8月21日央行又一次調高一年期存貸款基準利率，做為宏觀緊縮政策的延續，對股市和期市會有一定的利空影響，今日除連豆外，小麥玉米等農產品均有所下跌。

　　技術分析，豆一805合約自7月24日以來的中期上漲走勢已發出結束信號，目前可能處于8月13日以來的中期（1～2個月）下跌走勢之中，也不排除振蕩筑頂的可能，短線沒有明顯趨勢，建議短線保持觀望。

　　 王曉光