湘財祈年：股指期貨晨報20070821

　　【股市綜述及走勢研判】

　　受上周五美聯儲降低貼現率引發美國主要股指周五晚間大幅上揚刺激，昨日亞洲主要股指出現報復性反彈，漲幅驚人，一掃上周頹勢。日經指數上漲458點，漲幅近3%，收復上周五近半數以上失地；韓國股市大漲5.69%，創5年半以來最大單日漲幅；香港恒生指數大漲1208點，漲幅達5.93%；受國家外管局批準濱海新區境內個人開展直接對外證券投資試點利好刺激，國企指數漲幅更是高達8.74%。盡管昨日亞洲主要股指出現報復性上揚，但晚間的美國股指卻出現大幅振蕩，主要股指漲幅互現，表明市場對次級信貸危機的未來走勢仍充滿擔憂，這也增添了后期亞洲股市走勢的不確定性。

　　受周邊股市大幅上揚刺激，昨日國內A股正如我們所料那樣出現強勢反彈，兩市大幅高開，股指單邊上揚，一舉收復上周四和周五的失地，并對前期高點再次發起強有力沖擊，并創出年內最大單日漲幅。指數方面，上證指數開盤報4773.83點，高開117.26點，盤中最高4906.00點，最低4758.40點，收盤收于4904.85點，漲5.33%，成交1471.38億元，指數離前期高點4916.31點僅有一步之遙；深成指開盤于16078.84點，高開389.84點，盤中最高16589.80點，最低16078.84點，收盤收于16589.80點，漲5.74%，成交758.36億元。兩市成交較前幾交易日略有放大。

　　表1 昨日國內外主要證券市場指數表現

　　指數名稱開盤價收盤價漲跌幅(%)

　　(點)(點)

　　上證指數4773.834904.855.33

　　深圳成指16078.8416589.805.74

　　滬深3004749.204885.435.59

　　恒生指數21141215965.93

　　道瓊指數13078.5113121.350.32

　　標普500指數1445.941445.55-0.03

　　納斯達克2511.072508.590.14

　　日經指數1547715732.51.53

　　從盤面上看，昨日兩市股指全面走強的主要原因是藍籌股的全面爆發，所以板塊全部無一下跌，銀行、

房地產、鋼鐵、石化、煤炭石油、汽車、電力、有色金屬等前期輪換板塊更是位居漲幅榜前列。受興業銀行中期業績大幅提升刺激，銀行類

股票在經歷上兩交易日調整之后強勢反彈，華夏銀行開盤不久就攀上漲停價格，工商銀行也再次以接近漲停價格收盤，對指數上漲貢獻最大；其他主要銀行漲幅也都在5%以上。鋼鐵類股票延續強勢行情，寶鋼股份、濟南鋼鐵、

鞍鋼股份和武鋼股份等四只鋼鐵股出現漲停，中期業績向好和并購重組是鋼鐵股全面爆發的主要原因。由于美國次級信貸危機影響，房地產板塊調整行情已延續多日，昨天二線房地產類股票的活躍帶動了房地產板塊走強。從昨天的銀行、鋼鐵、房地產、石化等板塊表現來，市場熱點依然沒有發生變化，中期業績大幅提升依舊是本輪行情的主線，價值重估仍是近期走勢的主題。個股方面，昨日兩市再現普漲格局，上漲股票共有1456家， 下跌個股僅62家，在藍籌股大幅上揚的同時，前期滯漲的低價股、績差股和題材股也隨大盤出現一定程度的補漲，而估值依然較低的低市盈率藍籌股，像高速公路、造紙印刷、公用事業類股票則成為近期資金關注的熱點，近期有望爆發大幅上漲行情。

　　后市走勢研判：

　　昨日市場之強勢可能出乎很多投資者預料，指數也近前期高點僅有一步之遙，今日有望再次創出歷史新高，向5000點大關發起沖擊，但我們也要看到隨著5000點大關的鄰近，市場恐高情緒也越來越嚴重，估值壓力也逐漸增強，周邊市場影響依然還存在，所以我們認為上周最后兩個交易日市場在為沖擊5000點儲備能量之后，昨日銀行、地產、鋼鐵、石化、有色金屬等前期熱點板塊的全面爆發也已經顯示了多方強大的力量，今日這種多方強勢格局仍將延續，市場將會向5000點發起沖擊。

　　【股指期貨綜述】

　　合約 開盤價 收盤價 最低價 最高價 漲跌幅 振幅 升貼水 成交量 持倉量

　　滬深300 4749.20 4885.43 4747.27 4885.83 5.59 2.92

　　IF0709 5200.00 5320.00 5151.00 5373.00 3.72 4.31 -434.57/c 59825 27243

　　IF0710 5460.00 5669.00 5460.00 5701.00 5.15 4.41 -783.57/c 12190 1691

　　IF0712 5555.00 5895.00 5555.00 5899.00 6.00 6.19 -1009.57/c 22361 10577

　　IF0803 5800.00 6190.00 5800.00 6198.00 3.21 6.86 -1304.57/c 16697 6247

　　其中：b表示升水，c表示貼水；

　　昨日股指期貨隨現貨價格大幅上揚，一舉收復前期失地，再次重返上周整理近10個交易日的平臺，各合約價格均再次占上5日均線。昨日IF0710合約首日上市交易即上漲5.15%，表明市場對后期走勢的看好。合約升貼水方面，隨著股指價格大幅上揚，合約貼水水平再次擴大，遠期合約更是較上周五擴大近300點。遠近期合約間的價差也大幅擴大，遠期合約間價差則保持基本穩定。

　　對于今日股指期貨走勢判斷，我們認為在經歷前期平臺整理和上周五的下搓后，股指期貨昨日再返前期整理平臺，說明市場做多氛圍依然濃厚，盡管前期整理平臺壓力依然存在，但市場在經歷猶豫和儲備能量之后，有望繼續上行，突破前期整理平臺，上周做空投資者的止損出局也有助于股指期貨價格的上行，所以我們認為今日股指期貨突破前期整理平臺可能性較大，建議投資者積極做多，但我們也看到指數已經處于高位運行，投資者也應注意控制風險。

　　【操作建議】

　　今日股指期貨操作建議：積極做多，注意控制風險。

　　分析師：趙先鋒