由于市場對美國次級債危機的過渡反應和產區大面積獲得降雨以及技術上也存在回調要求，共同導致內外盤黃豆期價呈現大幅下挫。其中CBOT黃豆連續跌破了重要支撐位830-840這一支撐帶，直奔800美分。內盤主力合約a805從高點3658回落最低跌至3477點，下挫近200點。但是由于大豆自身的基本面不僅沒有發生重大逆轉，而且還在緩慢滿的強化之中，因此并不支撐又如此深幅的回落，如果目前次級債危機能夠得到初步平息的話，有望繼續走強。

　　我們先回顧下此次回調行情之所以爆發一是近期漲幅過快；二是高位增倉拋壓加大，三是次級債危機牽連。從主力合約a805看，自箱體底部3300一路上漲突破箱體上部3500后繼續上漲，最高抵達3658點，供計上漲350余點，漲幅超過10%。在短時間內有如此大幅的上漲技術上存在回調要求也在情理之中。二是經過如此大幅上漲之后，高位拋盤壓力逐漸加大，持倉出現快速增加。從交易所公布的持倉報告可以看到，a805合約持倉自8月1日的19萬余手，猛增至15日的34萬余手。當然這其中有一部分是屬于合約自然擴倉造成，但是其中為數不少乃是因期價上漲過快主動拋售行為所致，高位擴倉自然不利于行情繼續上漲。其實依照目前大豆的基本面僅有上述兩個方面的原因并不能足以令期貨價格有如此大豆的跌幅，充其量也就是做個技術上回調整理。因此美國次級債危機產生恐慌性拋售對此次回調其道推波助瀾的作用。

　　投資者應該明白次級債來自于

房地產市場，打擊最大當數房地產市場和銀行信貸機構，但是考慮到放貸機構通常還將次級抵押貸款合約打包成金融投資產品出售給投資基金等，一些買入此類投資產品的歐美投資基金也受到打擊。因此與房地產市場密切相關行業遭遇的打擊最大，其次則是投資基金。食品類當然也會或多或少受到牽連，但是其最終影響較小。從目前來看，影響農產品的最為關鍵還是通脹問題和基本面供求關系問題。

　　國內7月的通貨膨脹水平達到5.6%，根據目前的市場情況預測，后期預計難以回落，有望維持在5%左右，全年將達到4%左右。又因為促成此次上漲的關鍵因素是由糧食價格上漲造成。但是由于市場因為看好養殖業，豆油價格繼續維持在高位運行，預期我國和美國大豆產量下降，國內通貨膨脹壓力加大以及海運費繼續走強等都對對國內大豆構成支撐，促使其易漲難跌。同時目前仍舊處在大豆生長的關鍵期，氣候對行情的影響仍舊處在主要方面。當前美國大豆主產區北部地區出現降雨，但是那與地區、三角洲地區炎熱干燥天氣看上去仍沒有明顯減弱跡象，預報模型顯示形成炎熱天氣的上層高氣壓脊在下周末前仍將滯留美國南部。此外，熱帶風暴“愛蓮”和“迪恩”看上去向美國北部活動的力度也不夠，這就可能使干旱的中南部地區錯失這次明顯降雨機會。如果果真如此那么行情行有望在天氣干燥的推動下再度走強。

　　綜合來看，在行情出現恐慌性的大幅回調后，短線的出現臨時利空因素得到消化，而基本面長線的利多因素依舊維持且還在繼續發揮作用的情況下，連豆有望再度揚帆上行。

　　車勇