CBOT 大豆期貨周五收盤上漲，人們認為市場超賣而對周四的大幅跌勢進行盤整，且有關中西部的南部和三角洲地區作物擔憂揮之不去。 11 月合約上漲 13-1/4 美分至 8.27-3/4 美元。 DTN Meteorlogix 氣象機構預期，在未來 7 天內，中西部南部地區和三角洲炎熱干燥的天氣沒有得到緩解的跡象。 CFTC 最新公布的持倉報告顯示，截至 8月14日 ( 周二 ) 商品基金持有 CBOT 大豆期貨凈多單 11 萬張，較前一周增加約 6000 張，但上周開始的大幅下跌預計有大量的基金平倉，美國次級債危機對大豆的影響更多體現在基金的平倉離場上，對基金近一年來青睞的農產品市場恐有較大影響。

　　目前美豆進入結莢期，天氣對價格有實質性影響。國內方面，國內大豆遭遇干旱給連豆帶來支撐。昨日 黑龍江地區大豆現貨繼續上漲，還有小幅上漲的可能。豆粕現貨價格穩中下跌，幅度在 20-50 元噸左右，盡管周四 CBOT 大豆期價各合約下跌 39-40 美分，但由于近日運費和基差上漲，進口成本并沒有深跌。

　　技術上看，美豆出現反彈，但反彈幅度有限，若價格不能回補周四跳空缺口，后市恐仍將向下考驗 790-800 美分支撐，在跌破此價位之前牛市節奏仍未改變，長期牛市維持。昨日連豆跟隨美豆下跌，持倉繼續大幅縮減，相對美豆下調幅度有限，長期圖表看漲勢仍維持較好，可繼續關注 3470 一線表現。多單謹慎持有。預計 A0805 開盤價3500 附近。

　　LME 基本金屬周五反彈收高，三個月期銅收報 7,020 ，較周四收盤上揚 270 美元。 FED 周五意外將優惠貼現率調降 0.5 個百分點至 5.75% ，因經濟面臨的下檔風險已略微增加。盡管 FED 此舉并不意味著危機已經過去，但 LME 交易商關注焦點重返基本面。假如全球經濟成長預期沒有被下修，交易商認為一旦危機塵埃落定，沒有理由相信基本金屬不會走高。基本面消息中，有消息稱南方銅業旗下 Cuajone 礦的秘魯工人拒絕了資方的薪資建議，而且由于發生電力事故，礦業巨擘必和必拓 (BHP) 宣布暫停旗下澳洲 Olympic Dam 冶煉廠的運轉，二者支撐銅價。

　　庫存方面，昨日LME 庫存增加1200 噸至 120550噸，升水98 美元/ 噸，后市庫存預計將維持增加態勢，前期持續維持的高升水有所回落，且有繼續回落的可能，價格難以繼續因此受益，而增加的庫存為后市帶來負面影響。中國因素仍有望在價格不斷走跌時逐漸顯示其支撐力量，中國國內冶煉廠下調產量措施都有助于改變滬銅一直以來的疲態，且前期比值長期偏低導致進口有望減少對國內甚至全球銅價壓力將逐漸減輕，這些將使得滬銅價格繼續維持相對偏強。目前 次優抵押貸款市場危機 仍對經濟和股市產生較大影響，銅價也難脫關系，資金方面主要體現在基金的離場上，后市若沒有較好利多消息銅價將難以逆轉弱勢 ，而短期看南方銅業的罷工和 必和必拓的供應問題有望支撐銅價小幅反彈，但在目前消費不旺之時作用恐有限 。倫銅仍將承壓，而滬銅在倫銅大幅走跌情況下難以一枝獨秀。國內方面，長江現貨報 62100-62300 元/ 噸，0- 升水200 ，較為抗跌的現貨仍將支撐滬銅的相對強勢。

　　技術上看， LME 綜合銅大幅反彈， 7000 支撐被輕易跌破后有望回試上方壓力，反彈目標有望達到 7200 一線，總體看中級跌勢延續。滬銅昨日跌停，昨日產生的調控缺口有望被補回，中期將跟隨跌勢，目標 60000 一線，操作上建議空單可持有。預計 cu0711 開盤價62200 附近。

　　NYMEX

原油期貨周五收盤上漲，因市場擔憂颶風迪安 (Dean) 恐很快給墨西哥灣石油設施帶來損害，且美國股市升揚緩解了信貸危機可能打壓

能源需求的憂慮。美國國家颶風中心的預報顯示，颶風迪安 (Dean) 已經加強為三級，料于下周抵達墨西哥灣。但很難測定暴風的長期路線，表明目前很難清楚風暴是否將會嚴重威脅墨西哥灣的基礎設施。 NYMEX 9 月輕質低硫原油期貨合約結算價上漲 98 美分報每桶71.98 美元。

　　燃料油現貨方面，新加坡180CST燃料油紙貨價格跌 3.95 美元報每噸367.55 美元， 9 月供應上升仍給價格帶來壓力。技術上看，美油反彈收高，下方 70 美元支撐仍在，價格短期難以繼續走低。滬油昨日繼續走跌，價格再度產生跳空缺口，此缺口有望被回補，但技術弱勢仍在。操作上因兩市后市分歧，暫觀望。預計 0711 開盤3380 附近。

　　北京中期投資部 陳園園