文華財經（編輯 王亞男）--CBOT 大豆期價上周（8月13日---17日）大幅振蕩，破位下行，期價在周初受到美國中西部大豆產區降雨的利空影響而持續收陰，同時美國次優抵押貸款危機擴大導致全球金融市場劇烈振蕩，商品期貨市場出現投機基金大量出逃跡象，CBOT大豆走勢亦受到波及，基金在上周四大量平倉多頭部位，推動期價暴跌，美豆主力709和711合約跌破了七月下旬以來的盤整區間，形成技術突破態勢，將八月初以來的反彈成果全部吞沒，直到上周五期價才止跌反彈，因美聯儲為了遏制金融市場繼續惡化而意外降息，將優惠貼現率從6.25％ 下調0.5個百分點至5.75％，刺激美國股市反彈，帶動商品期價回升，CBOT大豆期價亦從低點反抽，收復部分跌幅，周末美豆主力709合約報收在811.5美分，上揚12.25美分。從當周的走勢看，美豆的重挫主要是外部金融市場因素的意外推動，同時美國中西部的天氣情況也對期價走弱有一定壓力。從大連市場看，在美國次級抵押貸款危機的影響下，外盤重挫亦帶動連豆及其制品期價在過去一周大幅下行，但是從當周走勢看，連豆具有較強的抗跌性，連豆主力801和805合約皆未跌破八月初的位置，跌幅遠小于美豆，因而當周連豆和美豆的比價大幅回升，內強外弱的特征較為明顯，給予連豆期價支撐的因素主要來自國內大豆產區嚴重干旱導致今年秋季產量受損，同時國內養殖業快速恢復，大豆制品豆粕的需求增加，給予豆粕期價支持，豆粕在上周一度成為豆類的上漲領頭羊。而豆油期價則受外盤影響而在上周大幅下挫，大連豆油主力801合約周K線巨陰收盤，將一個多月的漲幅盡皆回吐，周末收盤在7842，較前周下跌548元。連粕主力合約期價也在周末受外盤的重挫影響而大幅回撤，將當周漲幅盡快皆回吐，連粕主力805合約周末收在2759，較前周下挫54元。從后市看，連豆及其制品期價走勢將繼續受到美豆走勢的影響，而美豆因受到產區降雨的偏空影響，期價向下技術破位，短期走勢轉弱，美豆當月合約考驗800美分的支撐，期價將延續振蕩行情。

　　美國次級抵押貸款危機給全球金融和商品期市帶來巨大的沖擊，上周初期到中期歐美股市重挫，波及商品期市，投機資金抽逃，致商品期價下挫。由于基金在CBOT大豆上的凈多部位高達10萬多手，投機基金大量平倉多頭部位給期價帶來較大下跌壓力。上周五CFTC公布持倉報告截至日期是上周二，并未反應出基金在前周四的平倉部位情況，因而CFTC的報告數據顯示基金在截至8月14日的凈多仍有近11萬手，但因周末的減持，預計基金目前的凈多部位可能接近或者低于9萬手。從產區的天氣情況看，過去一周美國中西部有70％的作物生長帶出現了陣雨，降雨改善了作物生長條件，對市場有偏空影響。從出口情況看，美國農業部的周度出口銷售報告顯示，截至8月9日當周美國06/07年度大豆出口凈銷售23.6萬噸，比前周提高54％，該數據對行情影響不大。

　　CBOT大豆期價經過上周的大幅下跌之后，周末雖然有所反彈，但期價技術上形成了突破態勢，走勢轉弱，預計美豆當月709合約的交投區間有所下移，期價在800---820美分區間振蕩，800美分位置有一定支撐，期價將在此出現反復。

　　大連豆類期價在過去一周受美豆的影響而調整回落，但是國內的需求狀況顯然已經發生改善。從供應方面看，國產大豆庫存較低，農戶手上糧源較少，加上產區干旱對大豆作物造成嚴重損失，預計秋季國產大豆減產已成定局，因而近期國產大豆價格堅挺，上周四國內產區大豆收購價和到廠價普遍上揚200---250元/噸，山東地區的入廠價達到3500元/噸，東部地區的收購價則達到3300-3350元/噸之間。同時國內禽肉價格高位運行，養殖業利潤明顯回升，補欄數量增大，飼料需求回升，也推動了豆粕價格上揚。豆油價格則較為平穩，總體來看，國內大豆及其制品的需求狀況正在好轉，給予大豆期價支撐，使得連豆走勢強于美豆，比價回升。從后市看，CBOT大豆期價在大挫之后將振蕩盤整。連豆及其制品期價仍將有較強的抗跌性，走勢漸趨平穩上揚。

　　（劉幸華）