【要聞評述】

　　1、昨日國家統計局公布數據顯示，1-7月份，城鎮固定資產投資56698億元，同比增長26.6%。其中，國有及國有控股完成投資24317億元，增長16.5%；房地產開發完成投資12135億元，增長28.9%。從行業看，煤炭開采及洗選業投資760億元，同比增長17.2%；石油和天然氣開采業投資947億元，增長10.4%；非金屬礦制品業投資1393億元，增長48.8%；黑色金屬礦冶煉及壓延加工業投資1302億元，增長9.2%；有色金屬礦采冶煉及壓延加工業投資647億元，增長34.8%；電力、熱力的生產與供應業投資3994億元，增長12.6%；鐵路運輸業投資776億元，增長5.4%。

　　評論：截至昨日7月主要宏觀經濟數據基本都已公布，從這些數據中我們基本可以判定政府近期繼續出臺宏觀調控政策可能性較大。首先，盡管固定資產投資增速較前6個月略有降低，但依然處于高位運行，超過年初制定的24%的增速；其次，

房地產開發投資增速繼續擴大，增速由前6個月的28.5%上升到28.9%；再次，煤炭開采及洗選業、石油和天然氣開采業、非金屬礦制品業和有色金屬礦采冶煉及壓延加工業等“高耗能、高污染”行業投資增速快速上升。綜合前期公布的貨幣信貸、貿易順差和CPI指數等數據來看，下半年經濟增長由偏快轉向過熱仍將持續，宏觀調控壓力大增。我們預計，近期國家將會有一系列宏觀調控政策出臺，可能包括：加息、上調貸款準備金率、上調資源稅、擴大限制出口商品門類等貨幣、財政政策、行業性政策以及行政調控政策等。

　　2、消息人士透露，8月16日央行再次發行規模超過1000億元的定向央票，期限為3年，利率為3.69%。國有商業銀行、股份制銀行、城市商業銀行都在定向發行之列。分析人士認為，這次發行仍是針對信貸增長過快的銀行，目的是抽走過剩流動性，以避免通貨膨脹和經濟偏熱跡象繼續升級。

　　【股市綜述及走勢研判】

　　美國次級信貸危機引發的全球性恐慌情緒仍在蔓延，昨日亞太股市再次出現暴跌。日經指數下跌1.99%，盤中曾近8個月來首次跌破16000點；韓國股市創五年來最大單日跌幅，綜合股價指數重挫6.93%；香港恒生指數創年內第二大單日跌幅，達2.87%。晚間，歐美指數也出現寬幅整理，指數大跌之后出現回調，道瓊斯工業指數小幅下跌0.10%。

　　受周邊市場暴跌以及國家統計局公布的7月份宏觀經濟數據影響，昨日滬深兩市大幅下跌。指數方面，上證指數開盤報4845.02點，盤中最高4845.02點，最低4710.31點，收盤收于4765.45點，跌2.14%，成交1298.9億元；深成指開盤于16202.85點，盤中最高16219.33點，最低15877.87點，收盤收于16053.15點，跌1.65%，成交751億元。兩市成交較前幾交易日基本保持穩定。

　　表1 昨日國內外主要證券市場指數表現

　　指數名稱開盤價收盤價漲跌幅(%)

　　(點)(點)

　　上證指數4845.024765.45-2.14

　　深圳成指16202.8516053.15-1.65

　　滬深3004772.364721.96-1.6

　　恒生指數2163821376-2.87

　　道瓊指數13462.2513179.47-0.10

　　標普500指數1406.641411.500.34

　　納斯達克2440.912451.07-0.32

　　日經指數1629616148-1.99

　　從盤面上看，藍籌股的集體下跌是導致昨日指數大幅下挫的主要原因。券商、銀行、石化、鋼鐵、有色金屬等前期領漲主題行業跌幅位居前列。指標權重股工商銀行、中國銀行、萬科A、浦發銀行跌幅超過3%，中國石化、寶鋼股份、中國聯通也出現深幅調整。而有色金屬、電子信息、醫藥、農林牧漁等板塊出現上漲，其中電子信息類受利好消息刺激漲幅最大。個股方面，盡管指數大幅下跌但上漲

股票家數多于下跌家數。兩市上漲股票有862家， 下跌個股達681家，下跌個股主要集中在前期漲幅過大的藍籌類股票，而一些二線品種、低價股和ST類股票逆市走強。

　　后市走勢研判：

　　昨日市場出現深幅調整是由多方面原因造成的，外圍股市再次暴跌對投資者心理產生更大的負面影響，7月份的固定資產投資數據的出臺也增強了市場對宏觀調控的預期，特別國債的發行雖然對市場資金面不會造成實質性的影響，但對于投資者心理卻有較大影響，這些都構成了昨日市場暴跌的原因，但我們認為更主要的原因是市場在經歷前期連續大幅上揚之后，獲利回吐和技術壓力集中顯現，通過調整釋放壓力才導致了暴跌。盡管昨日上漲指數在4700點附近獲得支撐，但從成交量上看獲利壓力并未得到有效釋放，短期內仍存在調整需求。明天將迎來7月主要宏觀經濟數據公布后第一個周末，在宏觀調控壓力大增情況下，周末效應可能會于今日再次顯現，這也決定了今日仍將會進一步向下調整，藍籌股仍將是領跌品種，不排除上證指數盤中跌破4700點的可能。

　　【股指期貨綜述】

　　合約 開盤價 收盤價 最低價 最高價 漲跌幅 振幅 升貼水 成交量 持倉量

　　滬深300 4772.36 4721.94 4665.21 4772.97 -1.60 2.31

　　IF0708 4799.00 4774.00 4760.00 4805.00 -0.53 0.95 -52.06/c 15562 17312

　　IF0709 5250.00 5165.80 5130.00 5250.00 -1.51 2.34 -443.86/c 58287 25537

　　IF0712 5724.40 5680.00 5633.00 5729.80 -0.93 1.72 -958.06/c 17104 10713

　　IF0803 6193.00 6172.00 6108.00 6193.00 -0.41 0.89 -1450.06/c 8761 6412

　　其中：b表示升水，c表示貼水；

　　昨日股指期貨隨現貨價格大跌小幅下搓，但跌幅和振幅明顯弱于現貨價格，表明市場仍處于猶豫之中。昨日IF0709和IF0712近10個交易日首次跌破5日均線，在10日均線附近獲得支撐；IF0803仍圍繞5日均線展開震蕩。合約升貼水方面，隨著IF0708交割期的臨近，該合約貼水幅度持續減少，而主力合約IF0709也相應出現減少；但遠期合約IF0712和IF0803近期貼水水平保持較為穩定。合約間的價差隨著IF0708交割期的臨近，價差幅度有所擴大，遠期合約間價差則保持穩定。

　　對于今日股指期貨走勢判斷，我們認為各合約將圍繞5日均線和10日均線展開震蕩行情。

　　【操作建議】

　　今日股指期貨操作建議：波段操作，注意控制風險。

　　分析師：趙先鋒