CBOT 大豆期貨周三收盤全面走低，大豆期價中的風險升水亦持續下跌，受技術面疲軟引發的拋盤拖累。 11 月合約下跌 11-1/2 美分至每蒲式耳 8.54-1/2 美元。氣象服務機構 DTN 預報，在大豆結莢階段有 70% 的種植地區出現有利降雨。美國農業部周四 8:30 a.m. EDT 將公布周度出口銷售報告。分析師預計舊作大豆銷售在 5-10 萬噸，新作銷售在 20-40 萬噸。豆粕銷售預計在 7.5-20萬噸，豆油銷售預計在 1.5-4 萬噸區間。

　　目前美豆進入結莢期，天氣對價格有實質性影響。國內方面，國內大豆遭遇干旱給連豆帶來支撐。昨日 黑龍江地區大豆現貨價格有所上漲，終端供應在很大程度上限制了大豆行情的發展，目前市場擔憂新豆產量，預計黑龍江地區減產 25 % -30 %，大豆價格還有小幅上漲的可能。豆粕現貨價格漲勢趨緩，整體北強南弱，業內有觀點認為此次價格松動的幅度可能有限。

　　技術上看，美豆繼續收低，市場調整，預計下方空間有限，短期支撐有望落在 850 美分，長期牛市未改。昨日連豆小幅收低，但仍收陽， 5 日均線支撐良好，強勢依舊，預計價格的跟隨強勢回調將持續，下方空間有限，牛市仍維持。多單可繼續持有。預計 A0805 開盤價 3580附近。

　　LME 基本金屬周三下跌，分析師認為市場仍然焦躁不安，且如果美國經濟前景惡化，將出現新的平倉風險。三個月期銅跌 100美元至每噸 7,310 美元。全球股市和消費者擔憂情緒周三有所放緩，因為美國工業生產和 CPI數據大多符合預期，且 FED向銀行領域注入 70 億美元。較長期而言銅市仍可望持堅，因為中國需求旺盛以及產量限制。南方銅業公司下屬的 Ilo 冶煉及精煉廠工會工人周二拒絕了資方提出的加薪提議。同時，該公司下屬位于秘魯的另外兩家生產單位的工人在周三和周四的投票中，也很可能拒絕提議。

　　庫存方面，昨日 LME 庫存增加1975 噸至116050 噸，升水134 美元/ 噸，后市庫存預計將維持增加態勢，短期帶來負面影響，而高升水格局未改之前價格很難逆轉趨勢。后市中國因素對銅價有望再度成為阻礙大幅走跌的力量，中國國內冶煉廠下調產量措施都有助于改變滬銅一直以來的疲態，且前期比值長期偏低導致進口有望減少對國內甚至全球銅價壓力將逐漸減輕，這些將使得滬銅價格繼續維持相對偏強。而短期看， 次優抵押貸款市場危機因歐美政府干預暫沒有對經濟和股市繼續產生影響，但對銅價影響恐難消失，主要體現在基金的離場上，后市若沒有較好利多消息銅價將難以逆轉弱勢 ，而在目前消費趨淡情況下一系列罷工消息難以進一步推高價格。倫銅短期仍將承壓，而滬銅維持相對強勢。國內方面，長江現貨報 63410-63610 元/ 噸，升水 50-250 ，現貨轉為升水，將繼續在一定程度上支持滬銅的相對強勢。

　　技術上看，LME 綜合銅繼續收跌，低點僅一步走低，短期看昨日低點處恐有支撐，價格有望反復，中級跌勢未改。滬銅昨日跟隨收低，比值繼續維持 8.75 的高位，技術上看弱勢繼續，預計中期將跟隨跌勢，操作上建議空單可持有。預計 cu0710 開盤價64200 附近。

　　NYMEX 原油期貨周三收高，受熱帶風暴相關的憂慮以及此前公布的美國能源庫存數據提振。美國政府預計在墨西哥灣形成的熱帶風暴埃琳 (Erin) 可能升級，同時美國能源部公布一周原油庫存下降 520 萬桶，分析師預估為下降210 萬桶；汽油庫存下降 110 萬桶，分析師預估為下降40 萬桶；餾分油庫存增加 20 萬桶，分析師預估為增加100 萬桶。煉廠利用率一如預估上漲 0.5% 。 9 月輕質低硫原油期貨結算價報每桶 73.33 美元，較上一交易日上漲0.95 美元。

　　燃料油現貨方面，新加坡180CST 燃料油紙貨價格漲 0.6 美元報每噸375.75 美元，9 月供應較平衡。技術上看，美油繼續上漲，70 美元支撐被驗證后，價格有望震蕩走高，短期上方均線有壓力。滬油昨日仍小幅震蕩， 60 日均線處支撐探明，短期關注能否回補8月7日 跳空缺口，預計價格有望震蕩走高。操作上可持多單。預計 0711 開盤3500 附近。

　　北京中期投資部 陳園園