中國銅、鋁和不銹鋼廢料進口現在據稱已經開始反彈，之前曾受到海關部門的長期壓制。

　　圖：中國陰極銅和廢銅進口近幾個月下滑

　　雖然貿易量上升，但據我們和一些國內廢料貿易商的討論，已經很難再恢復到先前的水平。因為進口廢料的成本已經從這項業務重啟之后明顯上升。政府對走私的大力打擊已經迫使國內貿易商匆忙動用他們存在港口的庫存。

　　這導致了No 2廢銅的價格處于一個相對于初級金屬反常高的折扣水平(SHFE精銅價格的88-89%，先前為92-94%)。

　　麥格理認為國內廢銅市場在2007年后期將保持緊張，歸因于進口降低，這將支撐下半年國內初級銅的需求。

　　據中國海關消息，中國未加工的銅(精銅、銅泡及合金)和半成品進口在7月份下降至206,830噸(2007年以來最低的水平)，較6月份下降了2.6%。

　　前七個月，中國未加工銅和半成品進口同比增加48.9%至172萬噸，去年同期為116萬噸。進口的巨大反映了2006年底和2007年初時上海價格超過了LME價格。這使得銅產生了過量的進口。自那時起，上海價格已經開始弱于LME價格，并且凈進口量下降。

　　圖：中國陰極銅凈進口和LME/SHFE銅價格差

　　由于自今年4月份SHFE銅價格相對于LME銅價格走弱，我們認為中國銅進口將繼續下降。這也歸因于自8月23日起對銅下游產品實施的來料加工禁令以及庫存釋放。

　　據了解中國貿易/終端用戶的庫存在2007年第二季度已經明顯減少，歸因于顯示器減少而需求增長強勁。

　　盡管海關沒有公布銅貿易數據的詳細分類，我們估計中國精銅進口7月份大約在10萬噸，較上半年的平均水平(14.9萬噸/月)降低了33%，但仍比去年6月65,601的進口高50%。

　　表：中國陰極銅、廢銅及半成品貿易(千噸，銅含量)

　　圖：中國陰極銅的進口和凈進口量