在USDA8月份作物產(chǎn)量和供需報告中，再次確認(rèn)全球小麥供應(yīng)緊縮，但并沒提供預(yù)期之外的調(diào)整數(shù)據(jù)。USDA預(yù)測2007/08年度全球小麥結(jié)轉(zhuǎn)庫存1.148億公噸，低于上月報告的1.166億公噸；8月報告還調(diào)低2007/08年度美麥結(jié)轉(zhuǎn)庫存至4.04億蒲，低于上月報告的4.17億蒲，但略高于此前分析師預(yù)測的4.02億蒲。USDA亦削減歐盟和加拿大小麥產(chǎn)量預(yù)估，2007/08年度歐盟小麥產(chǎn)量被下調(diào)170萬噸，下調(diào)幅度低于此前一些分析師的預(yù)測。2007/08年度美麥出口銷售量為10.75億蒲，較上月報告增加2500萬蒲。

　　另外，美國農(nóng)業(yè)部在其世界農(nóng)產(chǎn)品供需報告(World Agricultural Supply and Demand Estimates)中稱，預(yù)計2007-08 銷售年度小麥總產(chǎn)量為21.14 億蒲式耳，低于上個月預(yù)測的21.38 億蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部稱，低于預(yù)期的產(chǎn)量加上出口量的增加，意味著小麥結(jié)存量預(yù)期將低于7 月份預(yù)期。“出口量將增加2500 萬蒲式耳，因世界供給減少將提升美國小麥出口量和價格前景”，美國農(nóng)業(yè)部在報告中稱。“預(yù)計農(nóng)場季度平均價格為每蒲式耳5.10-25.70 美元，比上月價格區(qū)間最低端和最高端高30 美分。”美國農(nóng)業(yè)部稱，目前小麥出口量預(yù)計為10.75 億蒲式耳，高于7 月份預(yù)測的10.5 億蒲式耳。結(jié)存量預(yù)期從4.18 億蒲式耳下降至4.04 億蒲式耳。

　　以上信息均說明了以下幾個方面：

　　1、 產(chǎn)量預(yù)期基本保持不變，很多數(shù)據(jù)調(diào)整仍在預(yù)料之中，對市場影響有限。

　　2、對歐洲產(chǎn)量和出口的預(yù)期仍有些出乎意料。原因是由于上個月歐洲仍端天氣嚴(yán)重影響了小麥的產(chǎn)量，法國、保加利亞等國受損嚴(yán)重。國外很多機(jī)構(gòu)和分析師認(rèn)為，農(nóng)業(yè)部此次預(yù)期仍顯保守，實際情況可能會更糟糕，因此未來幾個月，美國農(nóng)業(yè)部很可能還會逐漸下調(diào)預(yù)期。歐洲的減產(chǎn)和出口問題對于美國小麥而言仍將會是一個長期利好的消息，而農(nóng)業(yè)部逐漸修正數(shù)據(jù)的手法無疑也會以細(xì)水長流的形式將利多因素逐步釋放，借以長期支持市場走強(qiáng)。

　　3、主要國家地區(qū)的期初期末庫存有所下調(diào)。仍然利好。

　　長期來看，在產(chǎn)量下降預(yù)期和出口增加等影響刺激下，外盤小麥走勢仍將保持堅挺。

　　而USDA對于中國小麥07/08年度產(chǎn)量的預(yù)計基本與上月持平，產(chǎn)量仍維持1.05億噸的估計，只是調(diào)低了期初期末的庫存值，分別由上月的3584萬噸和3834萬噸下調(diào)至本月的3556萬噸和3806萬噸。對比我國糧油信息中心8月份的預(yù)測，2007/08年度全國小麥產(chǎn)量為10700 萬噸，與上月預(yù)測持平，高于上年的10447萬噸，增幅2.42%。8月，預(yù)測2007/08 年度國內(nèi)制粉小麥消費量為8650 萬噸，同比持平。年度內(nèi)飼用和工業(yè)用小麥消費量累計同比增加85 萬噸，分別達(dá)到500 萬噸和230 萬噸。小麥的年度總消費量預(yù)計為10230 萬噸，同比增加112 萬噸。出口量預(yù)計為250 萬噸，同比增加80萬噸。8月份，預(yù)測2007/08 年度國內(nèi)小麥結(jié)余量為530萬噸，較上年度的368萬噸增加162萬噸。

　　國外大環(huán)境，給了世界小麥長期走好的預(yù)期，也使我國小麥出口增加，為過剩部分找到了新的出口，緩解了國內(nèi)的壓力。各地面粉價格仍有所上漲，證明市場對后市需求上漲仍看好。

　　我國國內(nèi)長期供需依然總體趨穩(wěn)，國內(nèi)外對此表示了一致的認(rèn)同。目前，雖然國內(nèi)產(chǎn)銷區(qū)小麥?zhǔn)袌鰞r格整體運行平穩(wěn)，但長期趨漲的勢頭仍然比較明顯。近期山東、江蘇小麥漲勢明顯，另外其余各地也是農(nóng)民惜售情緒很大。而且，當(dāng)前小麥?zhǔn)袌鰞r格水平已經(jīng)高于國家公布的托市收購價格。在這種情況下，國家是否會中止執(zhí)行《2007年小麥最低收購價執(zhí)行預(yù)案》成為市場近期討論的熱點。而且，有些地方，由于收購價格太高，托市收購已經(jīng)暫停了。因此市場擔(dān)心也不無可能。

　　再從國內(nèi)期貨市場的表現(xiàn)來看，上周末新的強(qiáng)麥倉單大量生成，累計增加1168，總量達(dá)到1604，有效預(yù)報為10259。小麥的后熟期使之水分含量降低從而符合倉單注冊的標(biāo)準(zhǔn)，期現(xiàn)差價的增加使強(qiáng)麥更愿意到期貨市場進(jìn)行交割。因此，倉單的不斷增加可能會對強(qiáng)麥期價形成壓力。

　　我國最新數(shù)據(jù)顯示，CPI漲幅達(dá)到5.6%，高漲的CPI也宣稱是由于糧油價格上漲引起的，調(diào)控預(yù)期也在增加。

　　從以上所提到的種種多空因素看，影響投資者預(yù)期的因素多元化，也必將造成方向的差異，因此多空雙方仍會在各自堅持的理由上繼續(xù)加力，強(qiáng)麥行情仍會在人氣聚集，牽動心跳的躍動下前行。

　　北京中期 楊莉娜