■ 理財知識知多點

　　通常期貨市場的風險要遠大于股票市場，進行過期貨交易的投資者都清楚通過套期保值可以規避價格風險。

　　由于股指期貨的推出將使得對沖現貨系統風險成為可能，因此股指期貨也將具備套期保值的功能，招商證券期貨公司籌備組向記者表示，目前的機構投資者主要可以運用兩種方法進行股指期貨的套期保值，廣大投資者可以借鑒。第一種是，鎖定股票動態收益的賣出套期保值。大的機構投資者一般都會投入很大比例的資金，買入幾只甚至幾十只股票進行投資組合。但在股指期貨推出的情況下，一旦機構投資者判斷大勢不妙，而手中的股票因倉位較重，難以在短期內以滿意的價格賣出，為了回避股票資產組合價格下跌帶來的風險，機構投資者可以通過賣出一定數量的股指期貨合約，以鎖定現貨股票組合投資資產當前已經獲得的收益，也就是進行所謂的賣出套期保值。

　　此外，機構投資者可以鎖定

股票建倉成本，進行買入套期保值。當機構投資者已經看好大勢并且判斷大盤短期內將出現較大的上漲，由于前期大勢低迷期間將股票市場上的資金轉投到其他領域，短期內流動資金緊張，沒有足夠的資金立刻大規模地建倉，此時可以利用股指期貨以少量的資金先進行鎖定建倉成本的買入套期保值，等大量資金到位后再逐漸分批買入股票池中的股票，同時逐漸分批平倉賣出股指期貨合約，從而達到降低投資組合中股票建倉成本的目的。

　　張羽飛