文華財經（編輯 王亞男）--上周末，LME基本金屬先跌后反彈，收盤價格大多脫離當日低點，其中期錫下跌幅度超過5％，期鎳逼近25000區域；期銅交易寬幅振蕩：盤中低點7257，行情反彈至7440收盤，總持倉回到240000一線。

　　筆者對銅的大勢向上格局的基調沒有改變，目前的形勢是處于寬幅振蕩的范疇之內：

　　（1）、系統風險無法幸免：次貸風險是個系統性風險，對全球的金融市場沖擊是不言而喻的，美國和歐洲股市近期的暴跌引發了金融領域“套餐交易”下跌的連鎖反應，因此，包括基本金屬在內商品大盤的下跌難以幸免。國際貨幣基金組織發表觀點認為：次貸風險目前還不穩定，但仍在可控的范圍之內―――全球金融體系成長是穩固的。

　　（2）、周邊市場：黃金和原油見機調整后，作為“避險”品種，它們的反彈對商品大盤的反彈支持是巨大的。

　　（3）、周期效應：國內冶煉商在第三至第四季度聯合減產15％已成為可能―――目前這個利多沒有顯示出來―――在

　　當然，目前有二個因素制約反彈：

　　一是從技術的角度上看，自5月24日以來的LME期銅的上升通道已跌破，在這個時期做多僅限短線。

　　二是LME庫存近期的增加，看來近期增加的勢頭還在延續。

　　之前我們主張的操作觀點是：我們持有一定的趨勢多單不變，而根據市場的狀態調整頭寸的比例。

　　建議：滬銅和滬鋅少量多單持有；滬膠多單持有；滬鋁觀望；燃料油多單減半。農產品：棉花多單減半，小麥、糖和豆油多單減半，大豆和豆粕多單持有。（儲平）