招商證券期貨公司籌備組

　　一、套期保值一般原理

　　套期保值是指在期貨市場上買入（或賣出）與現貨市場交易方向相反、數量相等的同種商品的期貨合約，進而無論現貨市場價格怎樣波動，最終都能取得在一個市場上虧損同時在另一個市場盈利的結果，并且虧損額與盈利額大致相等，從而達到規避風險的目的。套期保值之所以能規避價格風險，是因為期貨市場上存在以下基本經濟原理：

　　（1）、同種商品的期貨（或股指期貨）價格走勢與現貨（標的指數）價格走勢一致。

　　（2）、現貨市場與期貨市場的價格隨期貨合約到期日的臨近而趨于一致（最后結算價）。

　　（3）、商品（或投資組合）套期保值是用較小的基差風險替代較大的現貨價格風險。

　　二、套期保值的類型

　　按照在期貨市場上所持的頭寸，股指期貨套期保值又分為賣出套期保值和買入套期保值。賣出套期保值是套期保值者首先賣出期貨合約即賣空，持有空頭頭寸，以保護他在現貨市場中的多頭頭寸（

　　三、？i系數與套期保值比例

　　利用股指期貨進行套期保值時需要對投資組合中的所謂股票與指數之間的關系進行研究，通常是計算出各個股票相對股票指數的？i值，然后計算出整個投資組合P與股票指數之間的β。