第一部分 市場回顧

　　一、國內市場回顧

　　進入2007年，國內主產區進入停割期，東南亞停割期即將到來使得市場處于供應的憂慮中，滬膠從1月到4月中旬期間展開以振蕩上升為主基調的走勢行情。年初，滬膠于18000元/噸獲得支持后，因買盤資金的推動持續走高，1月底上漲至22000元/噸附近后展開盤整。進入3月份，由于集中的消費買盤沒有出現，滬膠在謹慎觀望中縮量回落至20310元/噸，3月26日，隨著一股較強抄底買盤資金的介入，前期上檔壓力終于被突破，4月17日，創下今年交易以來的最高點24260元/噸。

　　在國內墾區進入開割到計時后，4月19日，多頭投機盤集中撤離膠市，帶動滬膠連續暴跌，之后膠價一直處于振蕩回落的走勢中，截止6月底回落至年初上漲平臺下方。

　　二、東京期膠市場

　　年初，因東南亞停割期即將到來，加上全球氣象機構發布厄爾尼諾可能發生，東京期膠延續自去年底以來的反彈走勢，2月中旬價格上漲至300日元/公斤附近。由于泰國南部停割期推遲，東京期膠下跌至255日元后展開橫盤整理。隨著泰國南部落葉期的到來，東京期膠再度走強，曾兩度上試300日元大關，均未能有效突破。4月中旬，受泰國南部開割延期的影響，東京期膠市場呈現保持較長時間的反向結構。

　　對比今年上半年滬膠與東京期膠走勢特點，東京期膠走勢偏強，主要是因為去年東南亞天然橡膠超賣、今年開割期延期以及天氣等不確定因素推遲了供應壓力給市場帶來的利空效應。今年上半年國內期現價差長時間擴大，由于國產膠銷售清淡以及期現價差利潤的驅動，大量套利盤和套保盤入市導致上海期貨交易所天然橡膠庫存持續增加，實盤壓力不斷增加為國產膠走勢偏軟埋下了伏筆。

　　第二部分 市場分析

　　一、天然橡膠的生產情況

　　1、東南亞天然橡膠生產情況

　　泰國天然橡膠產量從2004年大幅增加以來，2005年因為天氣因素出現減產，2006年產量比2004年略有上升，根據泰國農業部公布的預測數據顯示：2007年泰國橡膠產量為317萬噸，較2006年的309萬噸增加2.6%，產量提升的原因是近年來天然橡膠價格持續走高的刺激和泰國新割膠面積增加。印尼近兩年天然橡膠產量提升很快，年增長幅度都在10%以上。根據印尼農業部最新公布的統計數據顯示，2007年印尼天然橡膠產量料增加近5%至276.5萬噸，此外，印尼國內對天然橡膠的消費速度有所增加，2006年國內消費量占總產量的13.5%。馬來西亞今年上半年天然橡膠生產情況較好，1-5月份量產量為50萬噸。

　　從全球天然橡膠生產的角度分析，除上述三個主產國外，近幾年天然橡膠價格持續上漲刺激了越南、柬埔寨、緬甸等國在前幾年擴大本國天然橡膠的種植規模，如果下半年天氣正常，全球天然橡膠增產的可能性很高。國際橡膠研究組織(IRSG)預測2007年全球橡膠產量有望達到974.5萬噸，比2006年產量高出10萬噸。

　　2、我國天然橡膠生產情況

　　今年我國天然橡膠生產開局形勢良好。海南產區繼2005年因臺風影響減產后，2006年天然橡膠生產有所恢復，今年海南天然橡膠生產形勢進一步好轉，截至6月29日，海南墾區已生產干膠4.7萬噸，同比增產7500噸，增幅21%。云南今年開割以來天然橡膠生產恢復較快，另外近兩年云南省天然橡膠可開割面積有所增加，據測算，今年我國天然橡膠生產有望上升至60萬噸左右。

　　今年上半年我國天然橡膠新增資源共84萬噸，其中自產天然橡膠的產量約12萬噸，1—6月份我國天然橡膠的進口量為72萬噸，此外，復合膠進口約28萬噸。

　　4月初開割以來，海南墾區市場5號乳標日掛單量100多噸，云南墾區5號標膠日掛單量基本在600噸以上，五一長假過后墾區市場日掛單量大幅增加，進入6月中旬，因標一膠成交逐漸清淡，海南農墾加大對乳膠的生產，這在一定程度上分流了標一膠的壓力。從4月初到6月底，中橡電子商務中心海南、云南兩大市場成交5號乳標和5號標膠分別為12171噸和17561噸，出售量占上半年產量的比重不大，農墾現貨膠庫存對后期供應旺季逐漸到來后天然橡膠的價格形成壓力。

　　二、天然橡膠消費分析

　　1、中國經濟的快速發展帶動汽車工業維持穩步、快速發展的勢頭

　　上半年我國國民生產總值(GDP)增長11.5%，中國6月城鎮固定資產投資增長28.5%，我國繼續保持著高速發展，這為橡膠產業的發展提供了良好的環境。

　　在經濟快速發展的帶動下，今年上半年汽車工業總體延續了去年良好的發展態勢，產銷分別達到445.67萬輛和437.38萬輛，同比分別增長22.36%和23.31%。其中，乘用車產銷315.14萬輛和308.41萬輛，同比增長20.86%和22.26%；商用車產銷130.53萬輛和128.97萬輛，同比增長26.12%和25.89%。

　　上半年汽車工業運行表現出兩個主要特點：轎車仍然是乘用車的主導車型，上半年轎車同比增長26%，增幅保持平穩，累計新增庫存達71950輛，同比下降12.73%；商用車今年上半年需求迅速增加，增幅略高于全行業水平，其中高端重卡和半掛牽引車市場增長顯著，上半年銷量同比增幅分別為123%和58%，遠高于其他貨車的增長速度。今年重卡市場呈現噴井式增長，反應出商用車行業發展的亮點。

　　2、輪胎行業現狀

　　在我國國民經濟和汽車工業快速發展的帶動下，我國輪胎行業繼續保持高速、穩定的發展勢頭，這是導致我國近年來天然橡膠消費持續上升的關鍵因素，另外，我國輪胎行業的結構也不斷優化，2006年我國輪胎產量為4.3319億條，子午化率63.8%，2007年上半年輪胎產量達到2.4769億條，同比增長23%。輪胎制品仍是我國橡膠消費中的主產品，占全年總消費量的60%以上，全鋼子午線輪胎近年來成為輪胎行業發展的亮點，連續六年增幅超過半鋼子午胎，2006年全鋼子午線輪胎產量達到3850萬條，同比增長78.4%。