文華財(cái)經(jīng)（編輯 王亞男）--昨日金屬普遍反彈，美股和原油止跌也減緩金融市場擔(dān)憂情緒。期銅小幅收高于7755美元，成交清淡，庫存微增，現(xiàn)貨升水略收窄至127美元，隨著注銷倉單下降到不足８千噸，庫存下降的空間很小，而總庫存也出現(xiàn)穩(wěn)定和轉(zhuǎn)為回升的勢頭，這將在今后一段時(shí)間給市場帶來壓力。期鋁止跌收于2665美元，持倉繼續(xù)增加，庫存略減，現(xiàn)貨貼水61美元，其弱勢繼續(xù)，但短時(shí)間大跌后可能反彈,整體來看2650一線是半年多的波動(dòng)區(qū)間下沿，期價(jià)在此止跌維持區(qū)間的可能性很大。期鋅在觸及技術(shù)支撐位后反彈，期價(jià)收于3365美元，持倉減少，庫存減少了1100噸，現(xiàn)貨升水?dāng)U大到45美元。期鋅雖然面臨供應(yīng)預(yù)期過剩的壓力，但持續(xù)下降的庫存給價(jià)格以支撐，隨著庫存的減少，現(xiàn)貨升水保持震蕩擴(kuò)大的勢頭，隨時(shí)可能由于擠倉原因拉動(dòng)期價(jià)上漲。
近日金融市場有所動(dòng)蕩，筆者認(rèn)為整體經(jīng)濟(jì)形勢并無損傷，只是單個(gè)市場波動(dòng)節(jié)奏問題，因此不會對金屬需求造成實(shí)質(zhì)性減少。金屬市場仍然受到自身季節(jié)性需求疲軟和庫存緊張，且預(yù)期需求強(qiáng)勁這一矛盾的主導(dǎo)。近期庫存可能轉(zhuǎn)為略有增加，而滬銅比價(jià)說明近期國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，還不會馬上進(jìn)口，因此倫銅將維持偏軟的震蕩。滬銅現(xiàn)貨貼水收窄至接近平水，說明現(xiàn)貨開始體現(xiàn)支撐作用，但消費(fèi)疲軟，難以推動(dòng)價(jià)格持續(xù)回升。今日滬銅受到前期滯留廢銅可能要進(jìn)口的利空傳聞?dòng)绊懫趦r(jià)全天震蕩走低，比價(jià)由8.57回落到8.55,現(xiàn)貨出現(xiàn)升水，但近遠(yuǎn)月價(jià)差沒有明顯收窄，顯示現(xiàn)貨仍然偏弱。技術(shù)上看倫銅在60日均線止跌，可能轉(zhuǎn)為回升，上檔7800一線均線形成反壓，在缺乏利多因素的情況下期價(jià)難以突破壓力，整體可能震蕩回落。滬銅提前走弱，期價(jià)在壓力位67000一線反復(fù)高開低走，有回落要求。整體來說，銅市暫時(shí)缺乏利多刺激，上檔壓力很近，可能在庫存壓力下震蕩回落，窄幅震蕩區(qū)間維持，沒有方向。倫鋁在現(xiàn)貨壓力下價(jià)格水平下了臺階，目前處在半年多的震蕩區(qū)間下檔，可能回升。而滬鋁因現(xiàn)貨價(jià)格比較穩(wěn)定并未跟跌，目前價(jià)差略有擴(kuò)大，價(jià)格可能再次穩(wěn)定，但波動(dòng)區(qū)間太窄，缺乏操作價(jià)值，保持觀望。倫鋅體現(xiàn)出預(yù)期供應(yīng)增加和即期供應(yīng)緊張的矛盾，價(jià)格保持區(qū)間波動(dòng)，近期現(xiàn)貨升水?dāng)U大勢頭明顯，期價(jià)將回升。而滬鋅保持著現(xiàn)貨升水，近月轉(zhuǎn)為升水的市場結(jié)構(gòu)，將拉動(dòng)期價(jià)回升，保持少量短多思路，關(guān)注28000一線壓力的突破情況。
（倍特分析師：鄧宏）
