內(nèi)容摘要：

　　國際原油方面，在需求旺盛，供應(yīng)趨緊的國際環(huán)境下，分析機(jī)構(gòu)近期大都上調(diào)了今年的油價預(yù)期。筆者認(rèn)為，短期內(nèi)由于價格已經(jīng)接近歷史高點(diǎn)，而市場消息面表現(xiàn)的相對平靜。光靠基金無休止地推升油價也是不現(xiàn)實(shí)的。所以，近期很有可能油價會在目前的相對高位振蕩整理。繼續(xù)尋找機(jī)會向上挑戰(zhàn)歷史高點(diǎn)。后期在基本面趨緊，基金推動，再加上如果天公不作美的話，則油價繼續(xù)竄升至每桶80美元以上并不斷創(chuàng)造歷史紀(jì)錄的可能性很大。當(dāng)前NYMEX期價上方阻力位為歷史高點(diǎn)78.4美元，下方支撐位在73美元附近。

　　燃料油市場方面，目前基于需求高峰與供應(yīng)緊張的狀況，原油創(chuàng)新高且繼續(xù)走升的可能性很大。而新加坡燃料油加之自身的供需情況，將相對原油更加強(qiáng)勁。但國內(nèi)方面卻不甚樂觀，由于目前華南庫存仍較高，而高企的進(jìn)口燃油價格又不能吸引小煉廠的需求。對于燃料油期價的補(bǔ)漲，我們只能寄希望于發(fā)改委上調(diào)成品油價格，而且上調(diào)的幅度還要足夠大。并且華南庫存消耗后才會具備大幅補(bǔ)漲的條件。所以，當(dāng)前我們的交易策略還要順應(yīng)當(dāng)前的特點(diǎn)。利用滬燃油的滯漲抗跌性高拋低吸，或選擇相對低點(diǎn)建立戰(zhàn)略性多倉。目前期價上方阻力在3800元附近；下方支撐位在3500元一線。

　　第一部分：國際原油市場走勢分析

　　一，國際原油市場回顧及當(dāng)前走勢

　　圖一：

　　2007年7月，國際油價持續(xù)攀升，期間分別突破了70美元和75美元大關(guān)。并在月底觸及每桶78美元之上的歷史最高水平。7月30日，NYMEX原油期價收于每桶78.21美元的月內(nèi)最高點(diǎn)，該價位與歷史高點(diǎn)78.40美元相差無幾。到目前為止油價已連續(xù)7周上漲。每桶價格上漲了13.53美元，漲幅達(dá)21%。其中7月份每桶漲7.7美元，漲幅11%。

　　月初油價從美國油品庫存意外減少中繼續(xù)獲得支撐，隨著美國獨(dú)立日假期得來臨，市場預(yù)計汽油需求會有較大幅度提升。令汽油價格上漲，隨帶動原油走高之10個月高位。同時，尼日利亞最新暴力活動推升布蘭特原油價格接近每桶75美元。之后在油價觸及73美元后，由于NYMEX位于Cushing的交貨點(diǎn)庫存大增，加之一部分獲利平倉盤的打壓，令期價回落。但回落的空間很快被新出現(xiàn)的煉廠故障，以及美國和伊朗間局勢的再次緊張而覆蓋。消息稱伊朗正在為其核項(xiàng)目制造離心機(jī)，且美國向該地區(qū)增派海軍。但原油期價受累于汽油期貨的急劇跌勢。國際能源署(IEA)公布報告指出，預(yù)計2008年全球石油需求將加速增長，盡管更高的產(chǎn)出和設(shè)備利用率應(yīng)減緩供應(yīng)壓力。而北海油氣生產(chǎn)可能會有數(shù)周受到影響。油價因此順勢突破了73美元處的阻力。NYMEX原油期貨中投機(jī)基金凈多持倉在下旬超過11萬手，達(dá)到歷史高位。月底，在基金的推動下，雖然期價振蕩加大。但還是在月末直逼歷史高點(diǎn)。

　　二，基本面狀況展望

　　國際供需 - 需求進(jìn)一步走強(qiáng)，供應(yīng)面臨挑戰(zhàn)。

　　國際能源總署(IEA)日前發(fā)表報告，稱2007-2012年間原油需求年均將增長2.2%，高于該組織今年2月時預(yù)計的2%。IEA表示，未來幾年，原油供應(yīng)將愈趨吃緊，在2010年之后將出現(xiàn)“供應(yīng)緊縮”，主要原因是歐佩克(OPEC)備用產(chǎn)能不足。英國石油公司(BP)日前發(fā)布的《BP世界能源統(tǒng)計2007》則顯示，受油價上漲的影響，經(jīng)合組織國家的石油消費(fèi)每天下降了40萬桶，是上述國家過去20多年以來的最大降幅。

　　而在亞太地區(qū)，尤其是中國，近幾年能源需求增長的態(tài)勢在2006年得到延續(xù)。去年，中國能源消費(fèi)的增長超過了8%。中國所消耗的各種形式的能源均有所增長，使中國的能源消費(fèi)占了全球能源消費(fèi)的15%以上。2007年上半年中國進(jìn)口石油9959萬噸，再創(chuàng)歷史新高，進(jìn)口金額達(dá)426.63億美元。進(jìn)口成品油1805萬噸，同比下降1%，增幅比上年同期下降17.1個百分點(diǎn)，金額為77.16億美元。

　　美國能源資料協(xié)會(EIA)近期也表示石油輸出國組織(OPEC)需要增加原油產(chǎn)出，以防止全球原油庫存水平“非常低”。EIA主管稱，07年下半年需要增產(chǎn)，否則庫存將會非常低。此前，OPEC于06年年末開始減產(chǎn)170萬桶/天，且指出油價高漲緣于地緣政治因素，而非供應(yīng)問題。但在近期油價接近歷史高點(diǎn)的時候，態(tài)度有所緩和。表示在需要的時候?qū)⒖紤]增產(chǎn)。但有分析認(rèn)為，即使OPEC增產(chǎn)，其量也不過100萬桶/日左右。對于目前強(qiáng)大的需求來說可謂杯水車薪。因此，國際供需形勢在8月份仍將表現(xiàn)的比較緊張。且還面臨著由于颶風(fēng)等因素所造成的供給中斷。

　　圖二：

　　世界原油消費(fèi)增長

　　圖三：

　　非OPEC國家原油供給增長

　　圖四：

　　世界原油剩余產(chǎn)能