周一國內(nèi)連豆市場有個(gè)明顯的特征就是遠(yuǎn)月a805合約呈現(xiàn)強(qiáng)勁增倉上揚(yáng)，而近月合約a801則呈現(xiàn)減倉疲軟態(tài)勢(shì)。其中遠(yuǎn)月合約a805早盤以3460點(diǎn)開盤后，便一路增倉上揚(yáng)，最高沖至3530，盡管尾盤在散戶多頭平倉盤的壓制下期價(jià)有所回落，但是最終仍以上漲44點(diǎn)報(bào)收于3507點(diǎn)，持倉大幅增加41406手。而a801合約整個(gè)交易日基本維持橫盤運(yùn)行，持倉驟減36528手。結(jié)合這兩個(gè)合約的截然相反的表現(xiàn)，可以初步判定盤中有a801主力多頭開始在向遠(yuǎn)月遷倉。

　　主力資金大舉介入遠(yuǎn)月合約應(yīng)該是對(duì)我國養(yǎng)殖行業(yè)和國家政策全面衡量做出的決定。從目前國內(nèi)現(xiàn)實(shí)情況來看，主力合約選擇機(jī)會(huì)向遠(yuǎn)月遷倉是很有必要。首先，是考慮到國家養(yǎng)殖業(yè)真正的復(fù)蘇問題。眾所周知，當(dāng)前國內(nèi)肉禽蛋的價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，絕大部分地區(qū)已經(jīng)創(chuàng)10年來的新高，這導(dǎo)致養(yǎng)殖業(yè)的利潤大幅上升。在利潤的驅(qū)使下，養(yǎng)殖業(yè)補(bǔ)欄呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)，復(fù)蘇步伐正在加快。其次，近期國家再次出臺(tái)一些列扶持養(yǎng)殖行業(yè)的政策，比如母豬補(bǔ)貼、生豬保險(xiǎn)等，而且這些政策已經(jīng)付諸實(shí)施。由于我國養(yǎng)殖行業(yè)在過去兩年間，疫情頻繁暴發(fā)，整個(gè)養(yǎng)殖行業(yè)虧損嚴(yán)重，養(yǎng)殖信心受到沉重打擊，這些扶持養(yǎng)殖業(yè)的政策出臺(tái)后，一旦再次遭遇疫情，養(yǎng)殖戶基本可以得到補(bǔ)償，養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)大大降低，有利于穩(wěn)定養(yǎng)殖業(yè)信心。在利潤和政策支持共同作用下，預(yù)計(jì)后期養(yǎng)殖行業(yè)大發(fā)展時(shí)期即將來臨。

　　但是作為養(yǎng)殖業(yè)從繁殖到出欄是需要一個(gè)生長周期，不象工業(yè)生產(chǎn)那樣，項(xiàng)目一旦建成，經(jīng)過幾次調(diào)試，基本就可以滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。特別是我國最近兩年因利潤下滑，大量母豬被宰殺，短期內(nèi)繁殖幼崽還存在一定的難度。因此盡管養(yǎng)殖業(yè)目前利潤可觀，政策也非常支持，但是真正能夠從復(fù)蘇到鼎盛時(shí)期，還是需要一段時(shí)間的。根據(jù)我們初步的預(yù)測，估計(jì)在年底甚至是明年年初，養(yǎng)殖業(yè)將得到初步好轉(zhuǎn)。從行情的角度出發(fā)，對(duì)a805合約的支撐將會(huì)更加明顯，所以當(dāng)前主力資金開始提前向遠(yuǎn)月a805合約移倉，也是充分考慮政策和養(yǎng)殖繁殖周期這兩個(gè)方面的因素。

　　上述只是對(duì)盤面出現(xiàn)持倉變化以及a801和a805兩合約走勢(shì)分化做的簡單分析。但是從大豆的基本面來看，支撐大豆繼續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)依舊保持完好，后市國內(nèi)大豆仍舊具備向高點(diǎn)發(fā)出挑戰(zhàn)的可能。首先是目前國際海運(yùn)費(fèi)還繼續(xù)走高，導(dǎo)致國內(nèi)進(jìn)口大豆成本繼續(xù)攀升，根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，從美灣抵達(dá)國內(nèi)運(yùn)價(jià)已經(jīng)達(dá)到93.4美元/噸，阿根廷早已突破100美元/噸的整數(shù)大關(guān)，由于國際

原油價(jià)格適中在高位運(yùn)行，而且駁船緊張后期運(yùn)價(jià)還有望繼續(xù)走高，進(jìn)一步對(duì)國內(nèi)豆價(jià)構(gòu)成支撐；其次是近期國際大豆采購市場，升貼水開始穩(wěn)步走強(qiáng)，支撐全球期貨價(jià)格難以回落。據(jù)巴西帕拉納瓜港口8/9月交貨的大豆報(bào)價(jià)由7月27日較CBOT5月大豆期價(jià)每蒲式耳低14美分到8月3日高出28美分。其他地方也出現(xiàn)類似情況，現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)對(duì)期貨構(gòu)成強(qiáng)勁的支撐作用；三是，國際原油價(jià)格依舊在高位運(yùn)行會(huì)增加豆油向生物燃油轉(zhuǎn)化，從而間接支撐大豆；四是，我國東北大豆產(chǎn)區(qū)旱情繼續(xù)升級(jí)；五是全球食品價(jià)格上漲步伐還在繼續(xù)，短期內(nèi)難以止步，也支撐大豆向高點(diǎn)邁進(jìn)。

　　綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)乃至全球支撐大豆走強(qiáng)的各項(xiàng)因素依舊保持完好，后市仍舊具備繼續(xù)走強(qiáng)潛能。當(dāng)前主力多頭主動(dòng)轉(zhuǎn)戰(zhàn)遠(yuǎn)月則是綜合考慮當(dāng)前多種因素所做出的決定，投資者也不妨與主力步調(diào)保持一致，適當(dāng)向遠(yuǎn)月轉(zhuǎn)移，以增加獲利空間。

　　大江投資 李貴銘