周五美股再次大跌，引發(fā)商品的全面下跌，期銅同時受到倫敦庫存增加2千余噸和上海庫存增加一千多噸的壓力，期價最終下跌收于7670美元，現(xiàn)貨升水仍維持在130美元的較高水平，預(yù)計這將限制價格調(diào)整的幅度。上周持倉報告顯示在北美罷工結(jié)束后基金轉(zhuǎn)向平多，而商業(yè)方面積極增空，令銅價受到重壓。期鋁周五跌破27支撐盤中一度低至2637美元，收于2667美元，現(xiàn)貨貼水仍保持在60美元。期鋅跟隨下跌，期價收于3390美元，庫存繼續(xù)下降，現(xiàn)貨升水?dāng)U大至47美元。

　　美股下跌對商品整體造成利空影響，而從銅市自身看，罷工結(jié)束和庫存轉(zhuǎn)為增加是本次下跌的內(nèi)在因素，而美股以及對美國經(jīng)濟的擔(dān)憂令投機性空頭活躍。滬銅方面周五八家冶煉廠宣布下半年減產(chǎn)10-15%，這是由于加工費過低導(dǎo)致冶煉虧損，早在市場預(yù)期之中，而6月國產(chǎn)銅達到記錄高位，今后幾個月可能有所下降，但國內(nèi)庫存增長和現(xiàn)貨貼水維持高水平說明目前供應(yīng)仍然寬松，暫時看不到有力的多頭支撐因素，期價因此選擇回落尋找支撐。從倫銅現(xiàn)貨升水保持看，現(xiàn)貨的拉動力還會不時出現(xiàn)，從而阻止價格過度下跌。滬銅方面，上周庫存不減反增，說明國內(nèi)消化現(xiàn)貨的任務(wù)仍然很重，淡季消費遲滯還會持續(xù)一段時間，基本面缺乏積極因素，可能導(dǎo)致價格回落尋找支撐。今日滬銅完全跟隨下跌，比價保持在周五水平，而現(xiàn)貨貼水收窄至100元，近遠價差也有收窄，精銅與廢銅的價差也收窄到3千元左右，說明價格的下跌開始得到現(xiàn)貨的支持。技術(shù)上看，倫銅跌破維持了近一個月的低點，可能回到7500-7600一線成交密集區(qū)，在這里將受到布林軌道和60日均線的支撐。而滬銅重新回到64000-67000的平臺區(qū)，從價差結(jié)構(gòu)看，進一步下跌將得到來自現(xiàn)貨方面的支撐，而如果上漲則技術(shù)壓力回到67700,整體來說區(qū)間震蕩格局，短線方向不明，操作上以窄幅區(qū)間震蕩對待，關(guān)注區(qū)間下檔的支撐情況。倫鋁在現(xiàn)貨重壓下表現(xiàn)疲憊，目前期價徘徊于幾個月的區(qū)間下檔，估計將仍然缺乏方向。滬鋁則會受現(xiàn)貨下跌和庫存增加的影響而有一定下跌空間，但整體空間不大，技術(shù)上看滬鋁回到19400前期成交密集區(qū)，但布林中軌轉(zhuǎn)為壓力，期價下檔支撐在19200一線。期鋅走勢疲軟，目前測試布林下軌3300一線支撐，而現(xiàn)貨升水維持震蕩上升格局，將在關(guān)鍵位置提供支撐。滬鋅近兩周保持現(xiàn)貨升水和庫存減少的格局，期價將相對抗跌，今日期價低開高走，反映出低位的支撐，技術(shù)上看滬鋅在前期平臺區(qū)間上沿得到支撐，筆者認為這一線的支撐將較為牢固，在此不宜殺跌，關(guān)注27000支撐和價差變化情況，操作上以逢低日內(nèi)短買為宜。

　　鄧宏