CBOT 大豆期貨周五全線收高，受投機性買盤提振，而單產的不確定性、利多的作物預估報告和技術性買盤支撐市場。 11 月合約收高 6-1/2 美分至每蒲式耳 8.61 美元。近期天氣預報顯示，本周末到下周早期中西部將迎來有利的降雨，給市場帶來了溫和的壓力，限制價格走高。長期天氣預報顯示， 8月13日起 美國中部天氣重新呈現出大體溫暖和干燥的天氣模式，氣溫高于正常溫度，而降雨接近至低于正常水準。私人分析機構 Informa Economics 預估2007-08 年度美國大豆產量為 27.00 億蒲式耳，單產預估為每英畝 42.7蒲式耳。該數據低于 7月預估的 27.19億蒲式耳和單產 43.0蒲式耳。 CFTC最新公布的持倉報告顯示，截至 7月31日( 周二) 商品基金持有 CBOT 大豆期貨凈多單 10.4 萬張，較前一周下降約 1.4 萬張，美產區天氣狀況改善導致基金連續平倉，加上近期對美經濟大環境的擔憂使得對沖基金在商品上有所撤離，但從多單總量看，依然維持 10 萬張以上的較高水平，長期利多基本面未改之前基金總體仍維持牛市信心。

　　目前美豆進入結莢期，天氣對價格有實質性影響。國內方面，國內大豆遭遇干旱給連豆帶來支撐。昨日 黑龍江地區大豆現貨價格穩定，據悉目前當地農民幾無存豆，主要在中間商手中，幾家大油廠大豆庫存不多，當地新大豆旱情嚴重，預計后期大豆價格還有上漲的可能。豆粕現貨價格略有上漲。

　　技術上看，美豆小幅收高，但今日電子盤走跌逾10 美分，預計短期行情將繼續震蕩，中期走勢需關注價格在 825-850 美分的表現，長期牛市未改。昨日連豆801 呈震蕩走高，價格持穩于3400 后有望上一臺階。多單可繼續持有。預計A0801 開盤價3425 附近。

　　LME 基本金屬周五尾盤收跌，股市信貸危機引發了一輪拋售，三個月期銅跌至每噸 7665美元。而中國 9 家銅冶煉廠今年下半年減產 10-15% 的消息亦打壓銅市人氣，市場人士認為如果需求量巨大是不會削減產量的。在銅價下跌的同時，投資銀行高盛宣布上調 2007和 2008 年度銅市價格預期，分別從 7,500 美元上調至8,500 和 10,500美元。

　　庫存方面，昨日 LME 庫存增加2225噸至105650噸，升水131美元/噸，注銷倉單繼續減至8925 噸，后市庫存預計在10 萬噸左右徘徊，短期看在高升水格局未改之前價格很難大幅走跌。后市中國因素對銅價有望再度成為阻礙大幅走跌的力量，中國國內冶煉廠下調產量措施都有助于改變滬銅一直以來的疲態，且前期比值長期偏低導致進口有望減少對國內甚至全球銅價壓力將逐漸減輕，這些將使得滬銅價格繼續維持相對偏強。而短期看，銅價恐將受美國經濟的負面影響， 次優抵押貸款市場危機給美股市及基金因此而撤離商品市場帶來的負面壓力將繼續 ，倫銅短期承壓，而滬銅維持相對強勢。國內方面，長江現貨報 66550-66750 元/ 噸，貼水 100-300 ，現貨在價格走跌時貼水略微減少，有望在一定程度上支持滬銅的相對強勢。

　　技術上看，LME 綜合銅大幅收跌，價格跌破7700 支撐，后市有望迎來一輪中級下跌，后市預計有繼續走弱空間。滬銅昨日繼續小幅震蕩走勢，今日將跟隨倫銅大幅走跌，預計中期將呈跟隨弱勢，操作上建議空單可入場。預計 cu0710 開盤價6580 附近。

　　NYMEX 原油期貨周五收盤遠低于每桶 76 美元，因投資者擔憂美國股市進一步下挫將打擊石油需求，且最新預報顯示，即將到來的颶風季節料不如最初預期那般活躍。 NYMEX9 月原油期貨結算價跌1.38美元至每桶 75.48 美元。

　　燃料油現貨方面，新加坡180CST 燃料油紙貨價格漲 2.4 美元報每噸402.9 美元，供應仍吃緊，因新加坡庫存較低且西方流入的套利船貨處于 4 個月低位。技術上看，美油大幅走跌，價格在不斷上漲過程中出現背離，有進一步回調要求，回調之后仍有望再創新高。滬油昨日高位震蕩，近期走勢較為謹慎，預計在美盤回落時將呈現較為抗跌走勢。預計 0710 開盤3580 附近。

　　北京中期投資部 陳園園