周四國內(nèi)連豆主力合約a801，總體維持橫盤運行，尾盤呈現(xiàn)探底反彈走勢。從分時走勢可以看出，在最后的反彈行情首先是由于空頭回補盤造成，隨后則引來新多的積極介入，令期貨價格進一步上行。這則說明目前市場看漲氣氛較濃，只要出現(xiàn)走強形態(tài)，投資者就會揭竿而起，加入多方陣營。不過從當前K線形態(tài)來看，主力合約1月期價正處在高位箱體的頂部，一旦不能有效突破將面臨回調(diào)行情。不過大豆市場所面臨的基本面仍就具備繼續(xù)走強的能量。因此在操作上，建議多頭在此介入需要小心行事，見有回調(diào)跡象應果斷離場，保存實力，等待逢低介入的好時機。以下從基本面方面做簡要分析:

　　首先，豆油維持在高位運行依舊對大豆構(gòu)成強有力的支撐。目前豆油在多種利好因素以及市場看漲心理的共同作用下呈現(xiàn)快速上揚，短短幾日期貨和現(xiàn)貨價格齊升共漲，并且相互刺激。從全國各地現(xiàn)貨市場報價來看，東北地區(qū)豆油價格上漲幅度最大，其中大連四級豆油僅3個交易日就由8300元/噸上漲到9500元/噸，上漲1200元/噸；哈爾濱一級豆油則由8500元/噸，暴漲到10000元/噸，上漲1500元/噸。其他地區(qū)也至少有500元/噸左右的漲幅。東北地區(qū)豆油價格的大幅上行，對國產(chǎn)大豆的支撐將會更加明顯。因為東北地區(qū)的油脂壓榨企業(yè)基本都是利用國產(chǎn)大豆進行壓榨，豆油價格的大幅飆升，直接改善油脂企業(yè)的壓榨利潤，刺激壓榨，大豆需求大增。與此同時，豆油價格的瘋狂飆升也令投資者看漲心理得到進一步增強。

　　其次，占有大豆進口成本絕大部分的海運費也呈現(xiàn)出瘋狂的上揚態(tài)勢，間接支撐國內(nèi)大豆價格。我們簡單的回顧國際海運費價格變化，自去年低點不到40美元/噸，一路上揚到現(xiàn)在。截止目前，美灣到國內(nèi)的海運費達到93.4美元/噸，而阿根廷抵達國內(nèi)的運價已經(jīng)突破100美元/噸的整數(shù)大關，達到102.5美元/噸。每噸上漲高達60美元左右，按照當前的

匯率測算，僅運輸成本增加這一項就導致國內(nèi)進口大豆價格上漲450元/噸左右。海運費的走強，直接推高國內(nèi)進口大豆的價格。如果進口大豆價格走高，而國產(chǎn)大豆價格偏低，那么國內(nèi)大豆需求就會增加，需求增加必然會推動價格上漲。截止到目前國際海運費價格依舊沒有止?jié)q跡象，后期隨著海運費的進一步走強，對國內(nèi)大豆制成則更加明顯。

　　除了上述兩項因素外大豆市場還受到預期養(yǎng)殖業(yè)恢復、通貨膨脹水平進一步上升以及

能源概念等利多因素的支撐，而其支撐力度并不遜色于上文所涉及的兩個方面，在這里就不在展開。因此建議投資者應密切關注大豆的回調(diào)所創(chuàng)造多頭進場機會，果斷買進。

　　車勇 新紀元期貨總部研發(fā)中心