【要聞評述】

　　國資委再緊央企投資房產證券

　　國資委昨日發布《關于進一步規范中央企業投資管理的通知》，重申中央企業投資非主業性質的房地產、金融、證券和保險業等，須及時向國資委報告。根據這一通知，央企須對本企業的投資行為進行清理。

　　《通知》還要求，企業違規使用銀行信貸資金投資證券和房地產業的，國資委將對企業進行通報批評并給予相關責任人紀律處分；對未履行或未正確履行企業投資決策程序和管理制度，造成重大資產損失的，將依法追究企業相關責任人的責任。

　　【股市綜述及走勢研判】

　　在獲利回吐壓力和香港股市大跌影響下，昨日股市走出放量暴跌行情，滬綜指大跌170.47點，深成指大跌404.37點，創本輪行情單日最大跌幅，正驗證了一句老話：漲得越快，跌得越兇。兩市指數方面，滬綜指開盤報4488.77點，高開17.74點，盤中最高4502.30點，最低4284.87點，收盤收于4300.56點，跌3.81%，成交1734.15億元；深成指開盤于15259.35點，高開59.39點，盤中最高15420.11點，最低14603.56點，收盤收于15795.20點，跌2.66%，成交954.86億元。兩市共成交2689.01億元，較前一交易日的2361.7億元，放大約13.86%。

　　從盤面上，正如我們昨日預期那樣，大盤在前日上漲慣性作用下，以高開方式向4500點新高發起沖擊，在銀行和地產板塊帶動下，指數曾最高上探到4500點上方。但由于4500點整數關口心理壓力較大，前期獲利盤在此位置獲利了解欲望增強，獲利回吐壓力增大，大盤在4500點附近上行受阻后，震蕩回調。隨后受香港股市早盤暴跌影響，工行、招行、中石化、寶鋼等大盤股的快速回落，指數在午市收盤前快速走低。午后不久，前期漲幅較大的券商、銀行、鋼鐵、石化、有色金屬、釀酒食品等板塊輪番下跌，大盤出現一波快速跳水行情，指數接連跌破4400點、4300點和5·30高點以及五日均線，在10日均線附近獲得支撐止跌。盡管隨后指數出現一波反彈行情，但由于缺乏穩定的領漲板塊和題材，指數仍維持低位震蕩，重心不斷下移。兩市以接近全日最低點收盤，日K線圖上留下一根長長的實體陰線。各大板塊全線下跌，前期漲幅較大的券商、銀行、外貿、供水供氣、電力、釀酒食品等板塊更是排在跌幅榜的前列；而前期主流熱點板塊的房地產在萬科A逆市上漲的支撐下表現相對抗跌。

　　個股方面，兩市一改往日普漲局面而呈現普跌格局，兩市共有182只股票上漲，1344只股票下跌，其中，跌幅超過5%的股票有847只。受中國人民銀行上海總部研究報告刺激，市場對上海本地股重組題材再次進行抄作，上工申貝、開開實業、寶信軟件等股票逆市漲停。表現較好的股票還有房地產類，在龍頭企業萬科A的帶領下，綠景地產、武昌魚、蘇州高新、萊茵置業等前期熱點股也逆市走強，大資金不斷流入，有的甚至再創歷史新高，這也使得房地產類股票成為昨日表現相對較好的前期主流板塊，這也表明該類股票勢必將成為后期股市再次上揚的主要推動力之一。

　　我們認為導致昨日股市暴跌的原因主要來自以下四個方面：

　　第一、受昨日香港等亞洲股市暴跌拖累。上周五因美國房地產抵押信貸危機導致美國股指暴跌，歐洲和亞太股市也紛紛下挫，而內地股市卻連創歷史新高。昨日亞太股市特別是香港股市再次出現大幅下挫，A股和H股聯動效應協同其他因素導致午盤股指暴跌。

　　第二、市場利用暴跌消化前期政府出臺的宏觀調控政策。前期政府在不到10天時間內連續出臺加息、減稅和上調準備金率等財政和貨幣政策，對于政府強有力的宏觀調控政策，市場反映并不強烈。第一次出臺加息和減稅雙組合調控政策，市場不但沒有出現以往的調整情況，反而以大幅跳空高開回應；第二次短期內連續出臺上調準備金率調控政策，市場也只是早盤以小幅調整回應，當日收盤卻再創歷史新高，這兩點與以往調控政策出臺大相徑庭，這也就為昨日股市暴跌埋下伏筆。可以說，昨日股市暴跌是對前期消息面滯后的、正常反映。

　　第三、面對4500點整數關口心理壓力，投資者獲利回吐欲望增強。自本輪行情上漲以來，指數連續挑戰多個整數關口，幾乎沒有遇到像樣的阻力，面對5·30政策頂部時也是輕松越過。當市場再次挑戰4500點整數關口時，指數連續上漲讓很多投資者一時迷失方向，而心理壓力較大的4500點也讓他們獲利回吐欲望增強，在拋盤不斷涌現的情況下，很多投資者也紛紛獲利出逃，指數難免會大幅下挫，成交量也有所放大。

　　第四、技術調整需要。本輪行情上漲速度之快、幅度之大出乎很多人意料，在指數不斷創新高同時，多項技術指標處于超買狀態，只有短期內對這些指標進行調整修也是市場要求。

　　盡管以上因素直接導致昨日市場暴跌，但我們發現這些因素都是短期因素，影響程度有限，有可能是一次集中釋放，而在人民幣升值、上市公司業績高速增長的背景下，這些因素并不能改變現有的牛市行情。所以，我們認為在此次調整之后，中長期牛市行情依然會繼續，股指也將再創新高，但短期內獲利盤的不斷釋放，股指還存在較大的震蕩可能。而對于今日市場表現，我們認為，在昨日抗跌品種的帶領下，大盤今日將走出探低反彈行情。

　　【股指期貨綜述】

　　合約 開盤價 收盤價 最低價 最高價 漲跌幅 振幅 升貼水 成交量 持倉量

　　滬深300 4479.30 4290.48 4271.06 4496.25 -3.81 5.27

　　IF0708 4746.00 4690.60 4651.00 4764.00 -1.34 2.43 400.12/b 24152 15188

　　IF0709 5133.00 4960.20 4908.00 5170.00 -4.29 5.34 669.72/b 48196 20297

　　IF0712 5499.00 5233.00 5152.00 5499.00 -4.50 6.74 942.52/b 24419 9459

　　IF0803 5690.00 5490.00 5351.00 5749.00 -3.21 7.44 1199.52/b 9528 3803

　　其中：b表示升水，c表示貼水；

　　昨日股指期貨各合約受現貨市場價格暴跌影響，出現普跌局面，主力合約0709跌幅達4.29%，成交也略有放大。在對于前期連續暴漲行情對調整要求增強的情況下，昨日股指期貨獲利盤大量涌現，首次小幅低開，隨后不斷下挫，盤中雖有反彈，但在強大的賣壓下，指數震蕩走低。午盤前后，現貨市場的大幅下跌，也讓股指期貨出現急速跳水行情。在5日均線的支撐下，收市前有所反彈。我們認為，昨日股指期貨合約的下跌，只是技術上的調整，牛市格局依然沒有改變，新高行情依然可期。

　　【操作建議】

　　今日股指期貨操作建議：逢低建倉，謹慎做多。

　　分析師：趙先鋒