一、價格發現

　　在市場經濟中，價格機制是調節資源配置的重要手段。現貨市場中的價格信號是分散的、短暫的，不利于人們正確決策。而期貨價格在一個規范有組織的市場通過集合競價方式，形成具有真實性、預期性、連續性和權威性價格。再通過交易所的現貨交割制度，使得期貨價格和現貨價格收斂，因此期貨價格能夠比較準確地反映真實的供求狀態及其價格變動趨勢。

　　二、套期保值，管理風險

　　股指期貨主要用途之一是對

股票投資組合進行風險管理。股票的風險可以分為兩類：一是與個股經營相關的非系統性風險，可以通過分散化投資組合來分散。二是與宏觀因素相關的系統性風險，無法通過分散化投資來消除，通常用貝塔系數（β值）來表示。β值等于1，說明該股或該股票組合的波動與大盤相同；如β值等于1.2，說明該股或該股票組合的波動比大盤大20%。通過買賣股指期貨，調節股票組合的β值計算出比例，可以降低甚至消除組合的系統性風險。

　　三、提供賣空機制

　　股指期貨是雙向交易，可以先賣后買。因此當投資者對整個股票大盤看跌的時候，可以賣空滬深300指數期貨，從而實現投機盈利或對持有的股票組合進行風險管理。

　　四、替代股票買賣，實現資產配置

　　由于股票指數是反映股票組合價值的指標，因此交易者買賣一手股指期貨合約，相當于買賣由計算指數的股票所組成的投資組合，成為資產配置的主要工具之一。

　　五、提供投資和套利交易機會

　　所謂套利，就是利用股指期貨定價偏差，通過買入股指期貨標的指數成分股并同時賣出股指期貨，或者賣空股指期貨標的指數成分股并同時買入股指期貨，來獲得無風險收益。股指期貨還可以作為一個杠桿性的投資工具。由于股指期貨保證金交易，只要判斷方向正確，就可能獲得很高的收益。

　　招商

證券期貨公司籌備組