CBOT 大豆期貨周二收盤上漲，美國中西部地區炎熱干燥的天氣預期和作物優良率下滑增加了風險升水。 11 月大豆合約上漲 9-3/4 美分至 8.57-1/2 美元。天氣預報顯示未來 10 天內降雨機會渺茫，有 51% 的美國大豆作物正處于關鍵的結莢階段，而另外 49% 未來兩周內也將步入結莢期，這階段天氣因素成為價格的主要推動力。市場對于天氣非常敏感，隨著大豆優良率連續第四周下滑，分析師開始思考產量是否會減少。

　　國內方面，昨日 黑龍江地區大豆現貨價格穩定，目前產區大豆價格處于較穩定的狀態，哈爾濱地區部分糧點停收，貿易商收購困難，預計近期價格不會有大的變化。豆粕現貨價格繼續上揚，豆油價格繼續瘋狂上漲，由于豆油市場的強勢，在油廠壓榨利潤良好的情況下，此輪粕價能否站穩高位尚難確定。

　　技術上看，美豆繼續收高，價格獲支撐后走高，有望重拾升勢，短期目標位 870 美分一線。昨日連豆801 繼續走高，成交繼續放大，價格面臨 3400 得重要壓力，

今日關注在美盤企穩情況下連豆能否借機突破，若突破可加倉。長期牛市維持。多單可繼續持有。預計 A0801 開盤價 3405附近。

　　LME 三個月期銅周二受益于墨西哥集團勞資問題走高。 LME 三個月期銅上漲135美元至8010 美元。然而，墨西哥集團官方周二稍晚表示，公司預計罷工將被宣布為非法，而生產不久即將恢復。其他相關消息方面，南方銅業公司旗下位于秘魯的 Cuajone 和Toquepala 礦以及冶煉精煉廠工會高層人士計劃周二午后同勞工部官員進行會晤，以期達成新的集體協議。同樣在本周，智利 Codelco 公司和轉包工人達成初步協議，結束了為期 36 天的罷工。巴克萊資本國際在研究報告中稱，罷工的影響不會很長，真正影響今年銅價的因素是中國恢復對銅及銅材的需求，而不是供應因素。

　　庫存方面，昨日 LME 庫存減少50 噸至101750噸，升水152美元/噸，注銷倉單9475噸，后市庫存預計在10 萬噸左右徘徊，LME 升水再度走高，短期看仍將維持銅價處于高位。之前一直提到的內外分化有望隨著時間而改變，中國對廢銅的打擊政策以及國內冶煉廠下調產量措施都有助于改變滬銅一直以來的疲態，且比值長期偏低導致進口有望減少對國內甚至全球銅價壓力將逐漸減輕。

中國經濟仍保持健康快速增長，美國經濟近期也呈現利多，給銅價營造了一個良好的大環境。短期看，本周市場焦點再度轉向罷工等供應問題，而中國方面的壓力逐漸減輕有望給 LME 帶來一定利多影響。國內方面，長江現貨報67680-67880 元/ 噸，貼水 150-350 ，價格貼水減少，有望繼續帶動滬銅的強勢。

　　技術上看， LME 綜合銅大幅走高，價格短期獲支撐后再度收上8000 ，隨著價格底部的抬高，短期預計仍有上升空間。滬銅跟隨倫銅上漲，隨著倫銅再度走高以及兩市比值上升，價格有望挑戰上次高點，但比值空間進一步走高空間預計有限。短多操作為主。預計 cu0710 開盤價69700 附近。

　　NYMEX 原油期貨周二上漲至紀錄收盤位，超過前次高點每桶逾 1 美元，因預期美國原油庫存料減少且關于潛在的需求下滑憂慮減輕。 NYMEX9 月原油期貨結算價上漲1.38 美元至每桶 78.21 美元。據受訪分析師預估，美國能源資料協會( EIA )料公布煉廠產能利用率料連續第六周上升，至 92.4% ，原油庫存料下滑690,000桶。汽油庫存預估增加 110 萬桶，餾分油庫存預估增加140 萬桶。

　　燃料油現貨方面，新加坡180CST 燃料油紙貨價格下降2.15美元報每噸 393.3 美元，預期日本會有額外需求。技術上看，美油大幅走高，價格接近去年 7 月高點，此輪上漲有望創新高，但謹防短期出現回調。滬油昨日僅小幅上漲，在滬油前高和美油歷史高點附近表現謹慎，預計突破需美盤創新高配合。預計 0710 開盤3660 附近。

　　北京中期投資部 陳園園