近期在全球金融市場巨大動蕩和金屬價格頻繁波動之際，鋁價表現出較好的抗跌性。一方面總體消費情況仍然樂觀，國際鋁業協會(IAI)最新公布的數據顯示，6月全球鋁庫存減少90000噸至279.9萬噸，較去年同期的299.9萬噸減少20萬噸。另一方面持續上漲的油價令鋁生產成本再次上升，通常電費占煉鋁成本的三分之一左右，而目前電費正在隨著油價和煤炭價格一起上漲，溫室氣體排放所導致的成本所占比重也不小，成本上升無疑會在長期為期鋁提供支撐。對此海外一些基金也紛紛增持倫鋁遠期合約。國內方面同樣有成本上升的預期，近日五大發電集團集體上書國家發改委，要求在我國部分區域啟動煤電聯動從而上調電價。這是2007年以來，電力行業第三次要求政府部門上調電價，此次大唐、華能、華電、中電投、國電等五大發電集團申請提價，顯示發電企業要求漲價的迫切愿望，不管短期內結果如何，國內電價上調將是大勢所趨。

　　當然近期國內鋁行業的政策調控同生產成本相比更顯得重要，除自07年8月1日起將電解鋁的進口關稅由5%下調至0%，對非鋁合金制鋁條、桿開征出口暫定關稅15%之外，近日市場又再度傳言中國可能再次下調大多數鋁半成品

出口退稅，這將構成短期利好。從鋁產品的稅率來看，鋁板、鋁片和鋁盤條享有11%的出口退稅，鋁管和鋁箔享有13%的出口退稅，相比較而言此類產品退稅率偏高，而冶煉廠有可能在最后期限到來之前增加鋁棒和鋁條出口，并試圖增加用于出口的原鋁制造的鋁板和鋁管產量。滬鋁期價近半個月以來一直處于19500元上方運行，由于缺乏新的增量資金進入，價格大幅上漲可能性不大，但在對成本上升和鋁材出口稅率調整雙重預期下，后市價格將保持穩中有漲的態勢。

　　大陸期貨 李迅