■ 理財知識知多點

　　雖然股指期貨尚未推出，高風險高收益似乎已經成為投資者對股指期貨的最初判斷，目前國內股票市場上已經設立了很多金融衍生品、基金等交易品種，投資者如何把這些產品與即將推出的股指期貨進行區別，本期我們拿權證、ETF與其進行比較。

　　股指期貨與權證的區別

　　與股指期貨一樣，權證可在一天內進行多次買賣，并且同屬于高杠桿、高風險產品，使兩者看似相同，但由于權證是買入式期權，而股指期貨是基于股票指數的期貨產品，這兩種金融衍生品在本質上就大相徑庭，此外還在以下幾點上存在差異。

　　1.股指期貨與權證均有杠桿作用，但二者運用的原理不同，權證從定價上來體現杠桿作用，股指期貨則是從保證金交易制度上來體現這一點。

　　2.股指期貨交易具有賣空功能，而目前權證無法在真正意義上做空。

　　3.目前的權證因為涉及行權，到期均為實物交割，而股指期貨為到期現金交割。

　　股指期貨與ETF的不同

　　ETF是一種以跟蹤指數投資為主的

　　首先，ETF沒有保證金制度，不存在杠桿效應，因此不存在收益和風險的放大效應。其次，ETF的套利機制是發生在一級市場和二級市場之間，在資金上，在一級市場申購ETF所需的資金，最低要100多萬，其資金量要求很高，相對于股指期貨而言，是遠遠不能及的。雖然，股指期貨與ETF之間有很大的差別，但是，同樣投資于指數的特點，卻使得股指期貨與ETF之間的相關操作成為了可能，特別是利用股指期貨對ETF的套期保值操作等。

　　總體來說，很多金融工具品種都有其一定的聯系和差別，投資者應該通過對這些品種的比較分析，建立適合自己的投資組合。

　　本報記者 張羽飛