文華財經(編輯 紀方)--LME三個月期銅在上周的交易中自8000美元的高位滑落，市場價格最終在30日均線附近暫獲支撐，但仍受制于5日均線，后期走勢將變得較為微妙。

　　LME銅注銷倉單回落至1萬噸以下，庫存的流出明顯減緩，我們注意到，去年LME銅庫存在7月份開始出現增加，回歸到今年的情況，預計庫存的階段性低點已經出現，后期將呈現小幅增加的格局，這也就意味著2007年以來持續減少的庫存將向利空方面轉變。

　　與去年同期相似的是，眾多的罷工因素困擾著期銅市場，不過總體而言罷工不會主導銅價的走勢。現貨升水是支撐近期LME銅價的主要原因，100美元/噸的升水幅度依然可觀。

　　宏觀經濟方面，上周公布的美國第二季度GDP初值顯示第二季經濟成長率高于預期,環比年增長率為3.4%，為2006年第一季以來最快。對于該數據的解讀，市場普遍認為是利好，不過需要注意的是，畢竟第二季度的數據已經成為歷史，考慮到美國

　　國內市場，自上周三以來，滬銅走勢整體處于5日均線下方震蕩，明顯表現抗跌性，持倉量在7月25日創出159826的年內新高后出現了明顯的減倉，顯示入場資金在前兩周的狂熱之后有退場觀望的跡象。

　　對于國內的現貨市場，由于5月份以來，廣東海關打擊進口銅走私，導致12萬噸的廢銅滯留在香港，國內現貨市場的廢銅出現短暫的緊張格局，不過國內銅市場的整體供需仍較為充裕。

　　技術上看，LME銅經過明顯的5浪上升結構后將進入a,b，c三個調整浪，而目前正處于a浪的調整過程中，一旦a浪調整結束，那么b浪的反彈和c浪的調整應該是可以預期的。短期建議觀望為主。

　　江南期貨：蔣東林