上周，鄭商所菜籽油期貨震蕩走高，以周五漲幅最為劇烈。

　　主力RO709合約前四個交易日微幅震蕩，持倉量與成交量也逐步萎縮，周五大幅走高，午后，多頭突然增倉帶動價格迅速拉升，并一舉突破9000整數關口，盡管尾市略有調整，最終仍以9020報收，較前一周五收盤價上漲150點。當日成交9970手，持倉量10550手，增加8558手，均為近兩周最高。

　　從周五行情看，

　　上周，NYMEX原油經調整后，再度回到75美元以上，周五稍早的GDP數據增幅為3.4%，為自2006年第一季度以來最大增幅，給市場重新注入了信心，另有跡象顯示原油市場供應料吃緊，美國煉廠的需求將令供應更為緊張。而此前原油價格的持續上揚也為

　　周五，BMD毛棕櫚油期貨10月合約報收2583令吉，較上周五上漲77令吉。

　　周二，印度宣布將棕櫚油進口關稅消減到了40%，加上市場預期棕櫚油出口需求改善，使BMD毛棕櫚油價格快速上揚，周三，ITS公布出口數據，7月份馬來西亞棕櫚油出口量為899668噸，比上月提高9.5%，SGS數據為936720噸，提高12.1%，這給市場帶來巨大上漲動能。印度齋月前仍將大幅進口棕櫚油，因此，未來一段時間內，良好的出口仍將帶動價格繼續走高。

　　另外，WCE油菜籽期貨周四周五連續出現上漲，加拿大環境表示，至本周二加拿大大部分作物種植帶天氣晴好，但市場普遍過分炎熱的天氣將影響油菜籽產量，此前氣溫曾升破紀錄高點長達一周。天氣狀況成為支撐油菜籽價格走高的主要原因，但變數仍然存在，因此，在這里筆者將對該利多因素持保守態度，但可以肯定的是，在整個油脂上漲的過程中，油菜籽的下跌機率幾乎為零。

　　國內現貨市場的巨大利多也是支持菜籽油價格走高的又一主要原因。

　　今年7月份至今，長江流域地區的油菜籽主產省份，幾乎全部遭遇洪澇災害的侵襲，這給當地的油廠加工、菜油銷售(包括外運)都帶來不利影響，但對菜油產品的價格走勢卻具有間接利多支撐。由于今年國內油菜種植面積減少，再加上產區因天氣影響流通，對國內菜籽油價格將起到有效的推動作用。但值得注意的是夏季散油摻兌行為的季節性增多，養殖產業的低迷也限制了菜粕的銷售，都將繼續對菜油市場構成反彈阻力。

　　因此，筆者認為，盡管利多因素不斷，但由于替代效應的出現，國內菜籽油高價位處仍將受到較大壓力，因此，期貨操作中，主力RO709合約不應過分追高，調整可能就此展開。

　　大陸期貨 楊帆