交易保證金為合約價值的5%；合約交易手續(xù)費為8元/手

　　理財周報特約作者 中天期貨 曹斌

　　中國證監(jiān)會于7月25日下發(fā)通知，批準大連商品交易所上市線型低密度聚乙烯(LLDPE)期貨合約。這是繼鋅期貨、菜籽油期貨批準上市后，國內(nèi)期市今年獲中國證監(jiān)會批準的第三個期貨新品種，也是一直以來以農(nóng)產(chǎn)品期貨為主的大商所獲批的首個工業(yè)品期貨品種。

　　大連商品交易所于7月27日發(fā)出通知，擬定于7月31日掛牌交易線型低密度聚乙烯(LLDPE)期貨合約。首批上市交易的LLDPE合約為L0710、L0711、L0712、L0801、L0802、L0803、L0804、L0805、L0806、L0807等10個月份的合約；交易保證金為合約價值的5%；合約交易手續(xù)費為8元/手。

　　根據(jù)通知，大連所先期指定的基準交割庫為：中儲發(fā)展上海大場分公司、中儲發(fā)展上海浦東分公司、上海長橋物流有限公司、國家物資儲備局浙江八三七處、中國石油東北

化工銷售分公司(余姚倉儲基地)等6家；非基準指定交割庫為：天津全程物流配送有限公司、天津開發(fā)區(qū)泰達公共保稅倉有限公司、天津工藝品進出口(集團)公司藝達儲運貿(mào)易公司、青州中儲物流有限公司、中國物資儲運廣州公司、中外運廣東公司黃埔分公司等6家。

　　LLDPE價格受三大因素影響

　　

原油價格波動對LLDPE市場的影響：原油價格是影響LLDPE價格波動的主要因素，同時石腦油和天然氣價格的波動對LLDPE價格也有很大的影響。目前從亞洲及我國的乙烯生產(chǎn)看，在乙烯原料中，石腦油所占比重約為62%，天然氣液體所占比重為8%。因石腦油仍然是由原油加工而來，歸根到底其價格取決于原油市場。

　　乙烯價格波動對LLDPE市場的影響：乙烯是生產(chǎn)聚乙烯的最主要原料，約占聚乙烯原料構成的60%，因此乙烯市場價格對聚乙烯價格有直接影響。一般來講，聚乙烯價格是隨著乙烯價格漲跌而漲跌。市場表明，LLDPE的價格一般平均高出乙烯價格大約16%左右。

　　進口情況以及國內(nèi)產(chǎn)需對LLDPE的影響：由于國內(nèi)LLDPE需求量大，同時國內(nèi)消費對進口的依賴很高，所以進口價格的變化對LLDPE的影響也占主導地位。國內(nèi)的生產(chǎn)和需求則是影響國內(nèi)價格的基本因素，同時也是影響一段時期內(nèi)價格變化的主要因素。

　　LLDPE市場投資機會

　　LLDPE期貨上市可以說是恰逢其時，為現(xiàn)貨企業(yè)日益高漲的成本帶來了套期保值的市場機會，同時也為廣大個人投資者帶來了很好的投機機會。

　　高油價帶來LLDPE生產(chǎn)成本的提高：近期國際原油價格創(chuàng)下了近9個月來的新高,作為LLDPE生產(chǎn)的主要原料――原油價格的走高，在很大程度上提高了LLDPE的生產(chǎn)成本，從而抬高了LLDPE的出廠價格。

　　關稅政策影響LLDPE相關企業(yè)的成本：聚乙烯的進口關稅到2008年將降至6.5%，可能影響到進口量。

　　季節(jié)性需求對LLDPE價格的影響：LLDPE主要用于薄膜方面，而農(nóng)膜作為薄膜的主產(chǎn)品之一，受到很強的季節(jié)性需求的影響，傳統(tǒng)的消費旺季一般在每年的8-9月份，此階段市場上對農(nóng)膜的需求量較大，從而影響著LLDPE的短期價格。

　　原油價格的走高，使得LLDPE在成本作用的支撐下高企；

中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，使LLDPE下游的需求持續(xù)增長；季節(jié)性需求因素導致LLDPE需求旺盛，從而使價格走高。那么，中長期LLDPE價格走勢應保持振蕩上漲格局。操作上，應保持逢低買進策略，從而達到穩(wěn)定的收益。

　　一、LLDPE簡介

　　線型低密度聚乙烯(LLDPE)，是乙烯與少量高級α-烯烴(如丁烯-1、己烯-1、辛烯-1、四甲基戊烯-1等)在催化劑作用下，經(jīng)高壓或低壓聚合而成的一種共聚物,密度處于0.915～0.940克/立方厘米之間。

　　LLDPE的主要應用領域是農(nóng)膜、包裝膜、電線電纜、管材、涂層制品等。線型低密度聚乙烯主要用于制造薄膜。2005年世界LLDPE消費量為1617萬噸，同比增長6.4%。在消費結構中，薄膜制品仍占最大比例，消費量為1190萬噸，占總消費量的73.6%，其次為注塑，消費量為114.8萬噸，約占LLDPE總消費量的7.1%。

　　二、我國LLDPE概況

　　2002～2005年，我國LLDPE產(chǎn)能年均增長率約為12.3%；產(chǎn)量年均增長率約為11.8%。未來2～3年內(nèi)，我國LLDPE的產(chǎn)量增速將有所放緩，增幅預計在8%～11%。從產(chǎn)能分布地區(qū)看，廣東地區(qū)產(chǎn)能占總產(chǎn)能的22.0%，東北地區(qū)占24.4%，華東地區(qū)占21.0%，華北地區(qū)占20.5%，西北地區(qū)占12.1%。產(chǎn)能呈南輕北重。

　　LLDPE進口增長較快，2005年LLDPE對外依存度為48%。未來我國LLDPE對外依存度將呈明顯下降趨勢。我國LLDPE出口比較少，屬于純進口國。

　　我國LDPE主要消費領域是薄膜(包括農(nóng)膜)，約占其總消費量的75%～80%，其他應用領域，如注塑、涂層制品及電線電纜等，約占20%～25%。在薄膜消費領域中，包裝膜所占比重最大，約70%左右。

　　我國LLDPE消費具有明顯的地域性，主要集中在以遼寧、河北、山東、北京、天津等省市形成的“環(huán)渤海灣消費區(qū)”，以安徽、江蘇、浙江、上海等省市形成的“長三角消費區(qū)”和以廣東、深圳等省區(qū)形成的“珠三角消費區(qū)”。華東與華南約占全國消費總量的42.2%，華北東北約占36.4%。