三、利空擔憂隱含其中，不宜過分做多行情

　　1、　國內電解鋁產量再創新高

　　根據統計局發布的數據，6月份電解鋁產量97.66萬噸，達到年內最高水平，同比增幅達到28.1%；上半年電解鋁總產量為565.31萬噸，同比增幅為34.9%。并且氧化鋁產量也再次增長，在4月份氧化鋁產量創年內最高172.49萬噸后，5月份氧化鋁產量曾經減少了14萬噸，但6月份產量再次增長，達到164.67萬噸，同比增幅達到51.77%。而海關總署7月10日發布數據顯示，6月份氧化鋁進口量達到34萬噸，比5月份增加了7萬噸，氧化鋁的進口量也自低谷回升。而國際鋁業協會(IAI)IAI的數據則顯示，6月份全球電解鋁產量繼續增長。IAI上周五公布的初步數據顯示,不計中國的6月電解鋁日均產量升至6.78萬噸，5月產量為6.74萬噸，2006年6月為6.52萬噸；6月(30天)總產量為203.4萬噸，5月(31天)為209萬噸，2006年6月為195.5萬噸。

　　2、LME鋁庫存高企讓價格上漲壓力承重

　　今年上半年LME鋁庫存從70萬噸逐步走高至83萬噸附近，并且近兩個多月來一直維持在83萬噸左右的高位，這也是2004年8月以來的最高位。LME庫存的高企導致現貨升水承壓，LME現貨/3個月價差在上半年的升水格局轉為貼水，并且不斷擴大，目前維持在50美元/噸附近。顯然，供應緊張的局面緩解導致鋁現貨或庫存被控制的局面難以為繼，多頭在上半年發起的幾次逼倉也就只能無功而返了。

　　總之滬鋁多空因素交織一起，多空雙方并沒有取得絕對的優勢或者是劣勢，而且整體上鋁的價格波動和持倉變動沒有銅鋁那么大，所以風險也是相對較小的操作品種。從目前情況來看價格形態出現了做多的交易信號，我們可以進場做多交易，但是不要過分看多行情。

　　在基本面沒有特殊變化的情況下，建議以價格K線為操作標準，5周均線作為倉位轉換的基本依照。只要我們站在和價格一致的一面，那么就算以后基本面突然出現變化我們的操作也會一直正確。

　　(個人觀點 僅供參考 )

　　瑞達期貨 賀贊暉