海外市場帶動滬燃料油期貨持續上揚
http://www.sina.com.cn 2007年07月30日 00:23 經易期貨
本周上海燃料油期貨主力合約FU710受新加坡能源市場和紐約能源市場帶動持續上揚，一舉突破3550元/噸，收于3636元/噸，為06年8月以來高點。
此次燃料油期貨的上漲動力主要來自海外市場的支撐。目前紐約原油連續的價格接近06年7月的高點78美元/桶，新加180CST坡燃料油已經突破06年7月高點366美元/噸。而國內期貨價格低于同期高點3800元/噸。
國際能源價格持續走高有以下幾個因素：
1、中東地緣政治風險提高了市場對能源供給形成沖擊的預期。
2、每年春夏兩季是美國的駕駛季節，成品油需求將上升。過去15年來有10年同期的能源價格是上漲的。而每年6-9月是其颶風季節，美國煉油廠的大部分產能都集中在墨西哥灣地區，這對供給有潛在的沖擊。
3、受國際市場成品油持續上漲的帶動，新加坡燃料油持續走高，其漲幅高于原油亦在情理之中。
國內燃料油期貨漲幅滯后于新加坡市場有以下幾個因素:
1、匯率因素：人民幣升值降低了進口價格。自3月以來人民幣累計升值2.2%。
2、關稅因素：自6月1日起燃料油進口關稅自6%下調至3%。
3、價格倒掛：國內燃料油因高價格而需求不足。現貨價格始終低于進口成本。同時國 內柴油與海外市場倒掛，導致非標油提煉柴油的積極性不高，從而打擊了進口燃料油的需求。
綜合上述因素，受季節性因素推動，紐約原油仍有上試06年高點78美元/桶的沖動，從而支撐新加坡燃料油保持價格強勢。這對國內本已倒掛的燃料油現貨和期貨價格將形成強支撐。基于進口成本推動，預期本周國內燃料油主力合約FU710的波動區間將擴展至3550-3750元/噸。
當周紐約原油新加坡進口新加坡美元/人民幣進口完稅價滬油2連
|
當周 |
紐約原油 |
新加坡 |
進口新加坡 |
美元 /人民幣 |
進口完稅價 |
滬油 2連 |
|
|
WTI連續 |
180CST現貨 |
到岸價 |
匯率 |
|
180CST |
|
|
美元 /桶 |
美元 /噸 |
美元 /噸 |
|
元 /噸 |
元 /噸 |
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5-Mar |
60.05 |
298 |
308 |
7.744 |
3058 |
3016 |
|
12-Mar |
57.11 |
304 |
314 |
7.7405 |
3114 |
2979 |
|
19-Mar |
62.28 |
302 |
312 |
7.7345 |
3093 |
3151 |
|
26-Mar |
65.87 |
318 |
328 |
7.7303 |
3245 |
3370 |
|
2-Apr |
64.28 |
339 |
349 |
7.7235 |
3443 |
3374 |
|
9-Apr |
63.63 |
350 |
360 |
7.7244 |
3549 |
3498 |
|
16-Apr |
64.11 |
357 |
367 |
7.722 |
3615 |
3351 |
|
23-Apr |
66.46 |
355 |
365 |
7.714 |
3592 |
3336 |
|
30-Apr |
61.93 |
353 |
363 |
7.6855 |
3560 |
3468 |
|
7-May |
62.37 |
345 |
355 |
假期 |
假期 |
假期 |
|
14-May |
64.94 |
345 |
355 |
7.6738 |
3479 |
3457 |
|
21-May |
65.2 |
348 |
358 |
7.6541 |
3498 |
3380 |
|
28-May |
65.08 |
341 |
351 |
7.6479 |
3429 |
3246 |
|
4-Jun |
64.76 |
358 |
368 |
7.6615 |
3512 |
3356 |
|
11-Jun |
68 |
366 |
376 |
7.6266 |
3570 |
3460 |
|
18-Jun |
69.14 |
364 |
374 |
7.6249 |
3551 |
3394 |
|
25-Jun |
70.68 |
368 |
378 |
7.6132 |
3583 |
3427 |
|
2-Jul |
72.81 |
380 |
390 |
7.601 |
3688 |
3504 |
|
9-Jul |
73.93 |
380 |
390 |
7.5695 |
3673 |
3545 |
|
16-Jul |
75.79 |
410 |
420 |
7.574 |
3950 |
3636 |
|
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|
漲幅 |
26.2% |
37.6% |
36.4% |
-2.2% |
37.6% |
20.6% |
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注 1 |
紐約 WTI原油連續指現貨月的連續價格 |
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注 2 |
新加坡進口燃料油到岸價是以現貨價加 10美元貼水估算的 |
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注 3 |
進口完稅價考慮的匯率因素和 6月1日后進口關稅下調至3%的因素 |
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注 4 |
滬油 2連指交割月后的第三個合約.目前為710合約. |
經易期貨研究中心 高杰
