文華財經（編輯 劉娜）--本周（7月23日-7月27日）日膠走勢跌宕起伏。周內受國際原油劇烈震蕩、基本面供應憂慮以及日元匯率走堅的影響，期價大起大落。主力12月合約周末收于258.50日元/公斤，新基準1月合約周末收于258.00日元/公斤。

　　本周滬膠國內滬膠市場波瀾不驚，走勢較為平穩，期價延續了上周末的反彈勢頭，但上漲幅度受到60日均線的壓制。主周末主力RU0711合約收盤于19215（周一開盤18910），周內最高19510（周四），最低18650（周三），持倉量增加至93010手。

　　國內橡膠庫存繼續減少，7月27上期所天膠庫存周報顯示：天然橡膠倉單庫存減少6300噸至49165噸，可交割庫存減少2820噸至67205噸。

　　據東京7月23日消息，日本橡膠貿易協會周一公布，截至7月10日，日本天然橡膠庫存下滑10%至13,650噸，6月30日時為15,179噸。最新的庫存水平為12月20日以來最低水準，但仍較去年同期的11,679噸高約17%。

　　亞洲現貨橡膠價格上漲，追隨主要期貨市場上漲走勢。周內持續降雨延遲主要生產國的生產，對供應的憂慮引燃了良好需求且消費活躍。國內農墾成交量及價格均大幅增加，7月27日，國內農墾SCR 5/5#標膠成交1120噸，成交均價18520元/噸。

　　據河內7月26日消息，越南統計局(GSO)周四表示，越南7月橡膠出口量為60,000噸，同比下降9.1%。數據并顯示，越南1-7月橡膠出口量總計344,000噸，價值6.59億美元，出口量及出口總值分別較去年同期下滑3.2%和0.3%。

　　雅加達7月26日消息，印尼橡膠協會一位官員周四表示，印尼2007年橡膠產量增幅料低于5%，受不穩定的天氣條件影響。該協會先前預估印尼今年橡膠產量將增加5%至280萬噸。

　　本周天膠市場多空因素交織，主產國持續降雨阻礙割膠，引發對供應的憂慮；日元匯率持續走堅打壓東京橡膠期價；國際原油劇烈震蕩、期價大起大落，天膠走勢受累不淺。受眾多因素的影響以及本周國內股市上漲的帶動下，國內滬膠市場做多信心得到一定恢復，但期價幾度觸及60均線附近受阻回落，市場多空雙方分歧加大，持倉量增加到了93010手。

　　筆者認為，應謹慎看待本輪天膠的反彈，供應旺季還未結束，橡膠產區降雨天氣的結束也將使現貨的供應得到恢復。充足的現貨供應將使期價的反彈走勢趨于復雜。

　　弘信期貨研發部