近日來，國儲棉競拍價格趨降，很多紡織廠心理趨于觀望，沒有價格優勢的進口棉報價也大幅下調。大幅上漲之后的棉花期貨市場開始短期的調整，但鄭棉與紐約棉表現出一強一弱。筆者認為，國儲棉拋售，進口棉集中到港，緩解短期資源緊張，造成了市場短期的技術性調整。

　　從7月16日開始，30萬噸國儲棉在全國棉花市場開始拋售。國儲棉的陸續拋售，有效緩解市場緊張局面，競拍價格也日趨回落，達到了國家抑制市場價格上漲過快的目的。7月16日，首日成交的加權平均價為13915元/噸，場面十分火爆。但是隨著國儲棉拍賣逐漸展開，競拍價格開始回落。根據全國棉花市場的數據，截至7月23日，累計成交80558噸。在國儲棉拋售的影響下，紐約棉花期貨價格和進口棉報價都大幅下調。此前由于進口棉價格高企，國內紡織廠采購外棉積極性不高。國儲棉拋售更能夠顯出進口棉價格競爭劣勢，要促使紡織企業采購外棉，就要適當降低價格。

　　紐約棉花期貨價格是全球棉價的風向標。創下三年新高68.80美分/磅后，在商業保值賣盤的打壓和中國國儲棉拋售的影響下，紐約棉花期貨主力合約12月出現大幅回落，跌幅達10%，最終在62美分/磅左右獲得支撐。受紐棉期價大幅回落影響，全球棉花進出口報價也出現大幅下調。但是，盡管紐約棉花期貨商業賣盤大幅增加，但是投機盤凈多持倉也在穩步增加。

　　在國儲棉競拍首日，隨著競拍價格高漲，鄭棉期貨主力合約CF801創下15475元/噸的新高。國儲棉競價趨降，紐約期棉大幅回落，鄭棉期貨價格也隨之大幅調整，其主力合約CF801在14800元左右獲得買盤支撐后，便一路反彈，最高至15175元/噸，盤面總持倉量也大幅增加。如果扣除資金利息和成本，國內棉花期現基差已經倒掛。

　　總之，美國棉花庫存消化的加快、棉花資源將進一步緊張、投機基金凈多頭寸的穩步增加等將為美棉期貨價格再度上漲提供支撐。而中國棉花資源供應緊張，消費需求卻日趨旺盛，中國棉花現貨價格一路走強，期貨經過短暫的調整后依然強勁。2007/2008年度全球棉花產銷差擴大，棉花資源偏緊，歐盟將取消中國紡織出口限制、美國棉補再次被WTO要求削減等都是長期利好。所以筆者認為，短期內由于供給有效增加，棉價將區間盤整，但未來2個月內棉價依然會震蕩上行。

　　以上純屬個人建議，僅供參考。

　　李貴銘