CBOT 大豆期貨周三收盤下跌，受少量的投機性拋盤打壓，此前盤中交投震蕩。 11 月合約下跌 6-1/4 美分至每蒲式耳 8.39-1/4 美元。氣象服務機構 DTN 預報，美國中西部大部分地區的天氣狀況仍有利于大豆作物生長，但中西部偏北地區仍持續炎熱，包括明尼蘇達州、南達科他州、威斯康星州和密歇根州。但未來幾日這些地區有望迎來零星陣雨。這些地區以外的區域大豆結莢階段沒有明顯的生長壓力。本周四 8:30 a.m.EDT. ，美國統計局將公布 6 月大豆壓榨報告，市場預估美國 6月大豆壓榨量將為 1.488 億蒲式耳，低于 5月的 1.518 億蒲式耳。 6月豆粕庫存料增加至 32.28 萬短噸， 5月為 27.7581萬短噸。 6月豆油庫存料增至 33.14 億磅， 5月為 32.83 億磅。美國農業部將于周四 8:30 a.m. EDT. 公布周度作物出口銷售報告。分析師預期當周大豆出口銷售 10-50 萬噸。

　　國內方面，昨日 黑龍江地區大豆現貨價格穩定，目前行情持穩，預計近期產區大豆價格不會有大的波動。豆粕現貨價格較為穩定，局部下滑，目前由于豬病較多，生豬存欄率較低，養殖業恢復較慢，粕類需求仍處于疲軟態勢。

　　技術上看，美豆小幅收跌，價格在跌破 850 美分后下一回調目標位落在825 美分，而目前價格處于上升趨勢線上，若進一步下破，回調目標位恐降為 790 美分，在跌破此價位之前牛市節奏仍未改變。昨日連豆 801 低開高走，但量繼續萎縮，恐難有大作為，下方支撐仍在 3270 ，中期震蕩繼續，長期牛市未改，價格短期承壓。多單可繼續持有。預計 A0801 開盤價 3280附近。

　　周三三個月期銅收報每噸 7,778 美元，較周二收盤價跌187 美元，投資者風險偏好下滑和美元走高等令市場承壓，市場上檔受限。市場人氣偏空，因美國次抵押貸款市場危機似乎仍在繼續，這令投資者心懷忐忑，交易商傾向于鎖定獲利。

　　庫存方面，昨日 LME 庫存減少2100 噸至 99025 噸，升水102美元/噸，注銷倉單1.05萬噸，后市庫存預計在10 萬噸左右徘徊，LME 升水仍較高，短期看仍將維持銅價處于高位。之前一直提到的內外分化有望隨著時間而改變，中國對廢銅的打擊政策以及國內冶煉廠下調產量措施都有助于改變滬銅一直以來的疲態，且比值長期偏低導致進口有望減少對國內甚至全球銅價壓力將逐漸減輕，而一直令市場擔心的宏觀調控政策也隨著周末上調利率及減少利息稅消息的公布，有望利空出盡。短期中國經濟帶來的強勁推動力或暫告以段落，市場焦點再度轉向供應問題，隨著罷工的逐漸結束，銅價將繼續短暫承壓。國內方面，長江現貨報 66140-66340 元/ 噸，貼水 150-350 ，價格走跌貼水減少，關注價格是否出現企穩。

　　技術上看， LME 綜合銅繼續回落，下方7700 支撐較強，短期關注價格能否在此企穩。滬銅昨日跟隨調整，兩市比值再度回升至 8.5 以上，20 日產生的跳空缺口被回補，預計短期價格將獲支撐。操作上暫觀望滬銅 66000 和倫銅7700 表現。預計cu0710 開盤價66600 附近。

　　NYMEX 原油期貨周三跳漲至每桶76 美元附近，將之前三個交易日的跌幅悉數收復，因美國方面的數據顯示，美國當周原油庫存持續下滑，投資者重返市場。 NYMEX9 月原油期貨結算價漲2.32美元至每桶 75.88 美元。 EIA 周三公布，截至7月20日當周美國原油庫存減少 110 萬桶 , 分析師原先預估為減少120 萬桶；當周煉廠產能利用率增加 0.7 個百分點至 91.7% ，之前市場人士預期為增加0.8 個百分點；汽油庫存增加 80 萬桶，之前市場預估為增加40 萬桶；餾分油庫存增加 150 萬桶，之前市場人士預估為增加 80 萬桶。

　　燃料油現貨方面，新加坡180CST 燃料油紙貨價格跌 9.5 美元報每噸387.5 美元，但市場需求特別是日本的需求依然強勁。技術上看，美油大幅上漲，此輪調整幅度較小，而回升迅速，漲勢強勁，價格有望挑戰 80 美元。滬油昨日探底回升，今日有望隨美盤大幅走高并有望創高，可介入多單。預計 0710 開盤3650 附近。

　　北京中期投資部 陳園園