2006年金屬鎳行情走勢

　　從上面的對照圖可以直觀地看出，2006年的LME三月期鎳價全年均呈高位上揚之勢，而同期的鎳庫存則一路下滑，從基本面上給鎳價的走高帶來支撐。

　　1-3月份，該階段的倫敦金屬交易所(LME)三月期鎳走勢較為平穩，1月的平均收盤價為14667美元/噸，經過近3個月的時間，3月的平均收盤價為15002美元/噸，漲幅約為335美元/噸。而同期的鎳庫存下滑幅度也不算太大，3月份與1月份比較，月平均庫存下滑幅度為2812噸。

　　4-12月份，此期的倫敦金屬交易所(LME)三月期鎳價出現明顯上揚，此間雖有小幅震蕩，但總體漲勢強勁，6月份之后更是一路飆升，12月份與4月份的鎳收盤平均價差為15636美元/噸，漲幅高達46.4%，12月份收盤平均價為33678美元/噸。此期的鎳庫存下滑幅度也有加大，鎳庫存由4月份的平均29125噸下滑至12月份的平均6560噸，下滑幅度高達77.5%。

　　影響2006年鎳價走勢的幾點因素：

　　一、全球鎳金屬供應與需求形勢概況

　　據有色機構統計機構公布2006年全球鎳供應缺口約為2萬噸。全球鎳供應存在較大缺口，以及LME鎳庫存長期處于低位、全球鎳消費的迅速增長等一系列因素，吸引國際基金進入期鎳市場，對LME期鎳價格進行干預，致使2006年LME鎳價一路飆升，并長期處于高位的主要因素之一。

　　近十幾年來，我國不銹鋼產業呈現跳躍發展態勢，尤其是2002-2006這五年間，更是發生了翻天覆地的變化。1998年我國不銹鋼產量只有20多萬噸，2005年已經擴張到了370萬噸，年均增長速度超過30%，2006年新建、擴建項目更如雨后春筍般比比皆是(具體可見本網“2006年以來國內不銹鋼擴建項目匯總”一文)。之前，中國特鋼協會不銹鋼分會常務會長李成曾在一次鋼材市場研討會上報告指出，預計2006年不銹鋼工業將實現幾大目標：產能達到900萬噸以上，成為世界第一不銹鋼生產大國，具備滿足國內不銹鋼需求的能力。中國不銹鋼生產規模的擴大，也意味著我國對鎳的消費將繼續保持高增長態勢，這也使國際鎳價受到潛在支持。而來自CRU的數據也顯示，中國目前全年的鎳需求量為20萬噸，未來幾年將會增長到40萬噸/年。

　　二、2006年中國鎳生產狀況

　　根據中國國家統計局公布的數據顯示，2006年10月份，中國鎳金屬產量為9866噸，與去年同期相比增幅為38.4%(05年10月份中國鎳產量為7129噸)，2006年1—10月，中國鎳累計產量為84784噸，與去年同期相比增幅為13.6%。單從數字上來看，受鎳需求的刺激，近年來中國鎳產量一直呈雙位數增長趨勢，但若從中國市場對鎳需求的增長幅度來分析，中國鎳產量的增加遠抵不上中國市場對鎳需求的增幅，二者之間存在著巨大的差距，而且，由于受中國鎳資源儲備等因素的影響和制約，這一差距不但無法消除，反而有繼續擴大之勢。

　　三、2006年中國鎳進出口統計分析

　　1、中國鎳進口統計分析

　　有數據顯示：2006年9月，中國進口鎳(未鍛軋鎳)為8587噸，鎳鐵11210噸，鎳礦及精礦743587噸；1-9月份累計進口未鍛壓鎳68123噸，鎳鐵49565噸，鎳礦及精礦2219682噸。從近兩年中國對鎳產品及鎳鐵、礦等的進口數據來看，中國鎳進口呈增長趨勢。2005年，中國共進口鎳(未鍛軋鎳)89580噸(主要來自于俄羅斯、加拿大、澳大利亞等國家)，鎳鐵60577噸，鎳礦及精礦483884噸；2004年中國鎳(未鍛軋)進口量為65569噸。

　　2、中國鎳出口統計分析

　　從中國鎳出口數據來看，中國鎳出口也呈穩步增長趨勢。2005年，中國鎳出口總量為15209.8噸，06年前三季度出口總量為15976.7(已超過05年全年鎳出口量)。其中一季度出口量為4627.9噸，二季度出口量為4363.0，三季度出口量為6985.7。

　　綜合分析中國鎳進出口數據，我們不難看出，中國鎳進出口量都呈增長趨勢，但中國鎳金屬對外貿易處于貿易逆差局面，逆差額達74271噸(2006年1—9月)。

　　隨著中國不銹鋼產能的擴大，中國鎳需求會在今后一兩年內進一步提高，中國鎳金屬進出口差距仍將繼續擴大。雖然近年來中國鎳生產也呈增長趨勢，但由于受資源儲備等因素的限制，鎳產量增幅較為有限，根本無法滿足國內市場對鎳金屬需求的增長，中國鎳對外貿易逆差的狀況3—5年內將無法得以改觀。

　　2007年上半年金屬鎳走勢

　　進入2007年，金屬鎳便有不俗的表現。從1月份至5月，LME期鎳由30000美元附近，大幅上漲至50000美元上方。同時在5月9日創出了年內高點51800美元。

　　全球金屬統計局(World Bureau of Metal Statistics，WBMS)18日公布，全球07年1至5月份鎳需求強勁，但供應嚴重不足，這使得前5個月出現供應缺口。數據顯示，1至5月鎳供應缺口達8,700噸，而06年同期為供應盈余5,500噸。鎳價格自年初至5月底出現急劇上漲，主要是由于庫存的嚴重短缺，當時庫存無法滿足全球8個小時的消費。 WBMS表示，前5個月中，鎳礦產量上升8%至632,500噸，同時精煉產量上升10.4%，但這對于緩解全球市場緊缺沒有任何作用。前5個月全球鎳需求量較06年同期高出51,000噸。

　　進入5月下旬，鎳價發生了根本性地逆轉，失去了領頭羊的角色。期價急速下挫，用近兩個月時間，便把前5個月的漲幅吞噬。倫敦金屬交易所(London Metal Exchange，LME)鎳價目前報33,000美元/噸附近，較5月份創下的51,800美元/噸的歷史高價下降了近40%，主要原因是鎳價的大幅上漲抑制了需求，LME庫存大增緩解了供應壓力。

　　目前LME鎳當前庫存約為11,000噸，是去年6月來最高水準。同時不銹鋼需求季節性疲弱，使需求面臨較大壓力。

　　6月份,國際鎳市場連續下試低位,雖然期間一度回升,但基金跟進買盤稀少,上升乏力。繼中國一些不銹鋼生產廠家宣布減產之后,韓國兩家不銹鋼生產廠家計劃減產15%-20%,芬蘭歐托昆普公司計劃二季度削減不銹鋼產量,歐洲安賽樂公司也宣布將適當減少不銹鋼的出運。

　　由于需求方面，現貨升水在歐洲繼續下降，不銹鋼廠限產。總體上是對高鎳價的反應,但同時也是對周期性的季節性因素的反應.目前中國的很多不銹鋼生產廠家減少07年的產量，高鎳的不銹鋼減產使得一些鎳又回到現貨市場上。

　　目前不銹鋼部門的需求下降將是短期的，僅會持續使不銹鋼庫存和價格完成調整的時間。此外，如果鎳價進一步過分下跌，鎳生鐵生產將不具有經濟效益，因此在近期的下跌之后市場將開始企穩。若鎳在30000-35000美元區域充分獲得支撐，將為后市期價反彈提供強勁動力。

　　中瑞金融信息研究中心  柔風