橡膠—弱勢格局，套利空間有限

　　東京橡膠近期于下跌軌道中，國內橡膠市場格局表現不振，09合約周五收報于18000元，當周漲幅近1.27%

　　橡膠走勢格局與油價趨勢形成反差。7月2日，滬橡膠709合約與滬橡膠711合約價差為-135元；7月13日，滬橡膠709合約與滬橡膠711合約價差為-70元。近月合約走勢稍顯強。

　　隨超跌格局的呈現，國內投機買盤逐漸抄低需求，09合約的走勢震蕩走強格局

　　總結：天膠表現走弱，投機其中，雖近期表現價差擴大，但弱勢格局令現貨買家猶豫中，價差擴大不宜持續。觀望，不可介入

　　白糖—需求逐漸回暖，近強遠弱格局再現

　　NYBOT隔夜市場，11號糖十月合約周五以9.84美分/磅報收，較前一交易月跌幅3.14%。國內糖市801合約觸低下跌，周五收報于3409元，跌幅1.84%。

　　6月29日，白糖709合約與白糖801合約價差為52元，近遠月合約價差表現為反復。旺季中，買方市場依然表現謹慎。供應偏多格局，成為市場疲弱因素。7月14日，白糖709合約與白糖801合約價差為99元。

　　糖價的持續觸低，較nybot市場美糖相比，近期表現偏弱。夏季，糖市消費理應處于旺季，而07年旺季不旺格局表現明顯。進入7月，雨季令運輸成問題，近期糖市供應有所偏緊，支撐近強遠弱格局

　　總結： 價差反復中，后期消費旺季依然可期，近強遠弱格局有望再現。

　　創元期貨 張文