滬深300指數(shù)上周繼續(xù)上漲，周五收盤報(bào)3971.88點(diǎn)，周漲幅3.97%，共成交2913.74億元。隨著現(xiàn)貨指數(shù)的企穩(wěn)，仿真交易市場也擺脫了自5月中旬以來的弱勢整理格局。仿真期指各合約上周均大幅上漲，升水也擺脫了低點(diǎn)。

　　上市公司中期業(yè)績的超預(yù)期增長提升了市場信心，利率調(diào)整預(yù)期所帶來的負(fù)面影響在前期反復(fù)的調(diào)整中已經(jīng)得到消化。隨著利率政策的出臺，管理層短期內(nèi)應(yīng)該不會再進(jìn)行政策調(diào)整，市場信心得到穩(wěn)定。基金二季報(bào)顯示基金投資主線回歸金融和地產(chǎn)類，刺激這兩類權(quán)重板塊繼續(xù)大漲，引領(lǐng)滬深300指數(shù)強(qiáng)勁反彈，股指后市將重返上升通道。

　　仿真交易市場形勢較現(xiàn)貨指數(shù)更為樂觀。首先，期指自5月中旬以來的弱勢整理，使升水值大幅下降，為方面研究，我們選取下月合約即IF0708合約升水值變化作出下圖：

　　圖中可以看出，期指升水在上周達(dá)到最低點(diǎn)(8月合約升水值上周四僅為51點(diǎn))，隨著現(xiàn)貨指數(shù)反彈的良好預(yù)期，仿真期指沒有了高升水的束縛，上漲的空間已經(jīng)打開。

　　其次，隨著股指期貨的臨近、股市的調(diào)整，仿真交易市場再次收到投資者的關(guān)注。下圖為仿真交易市場成交量與持倉量的變化圖(持倉量按中金所規(guī)則，以單邊計(jì)算)

　　我們可以看到，近期仿真交易市場成交量與持倉量穩(wěn)步增加(上周五由于7月合約交割，持倉有所減少)，仿真交易市場人氣的恢復(fù)有助于仿真期指的穩(wěn)定性與成長性。

　　在模擬套利方面，由于現(xiàn)貨指數(shù)恢復(fù)上漲，市場重新回到正向市場牛市套利的模型上來，且期指各合約升水值目前都相對不高，因此采取買遠(yuǎn)賣近的跨月套利組合是不錯的選擇。

　　不過，我們應(yīng)該注意到，現(xiàn)貨指數(shù)雖然已經(jīng)擺脫均線的壓制，不過已經(jīng)接近前期高點(diǎn)。能否順利突破前期高點(diǎn)目前來說成為股指展開主升浪行情的關(guān)鍵。建議仿真交易投資者在現(xiàn)貨指數(shù)接近歷史高點(diǎn)的位置適當(dāng)減倉，觀察現(xiàn)貨指數(shù)表現(xiàn)后再進(jìn)行操作不遲。

　　中信建投期貨 朱遂科